El futuro del dólar: Economía le dio más poder al BCRA y los analistas creen que el movimiento podría adelantar presiones cambiarias

Luego de que el Gobierno dejó de intervenir -a priori- y la cotización del dólar mayorista superó los $1.500 , se generó en la semana un nuevo movimiento que llamó la atención del mercado.

El Ministerio de Economía le transfirió al Banco Central de la República Argentina (BCRA) Letras del Tesoro atadas al tipo de cambio por hasta USD 2.000 millones , mediante un canje de deuda que amplió la capacidad del ente monetario para actuar en los mercados de cobertura cambiaria sin vender reservas.

Los analistas interpretaron que se trató de una operación que otorgó al BCRA más instrumentos vinculados al dólar oficial para intervenir en el mercado secundario ante la eventualidad de nuevas presiones cambiarias .

La transacción se concretó el jueves 4 de septiembre y se liquidó el lunes siguiente.

El BCRA entregó al Tesoro su tenencia de la Letra Capitalizable en pesos con vencimiento el 30 de octubre de 2026, identificada como Lecap S30O6.

A cambio, recibió dos Letras vinculadas al dólar estadounidense.

Una de ellas fue la Lelink D30S6, que vence el 30 de septiembre de 2026 y alcanza hasta USD 800 millones de valor nominal original.

El segundo título fue la Lelink D30O6, con vencimiento el 30 de octubre de 2026 y por hasta USD 1.200 millones de valor nominal original.

La Lecap entregada por el BCRA capitaliza a una tasa fija en pesos, mientras que las Letras dollar-linked recibidas siguen el comportamiento de la cotización mayorista La diferencia entre ambas clases de instrumentos determina el alcance de la operatoria.

La Lecap entregada por el BCRA capitaliza a una tasa fija en pesos, mientras que las Letras dollar-linked recibidas siguen el comportamiento de la cotización mayorista.

Esos instrumentos permiten ofrecer cobertura a inversores que buscan protección frente a una eventual suba del dólar .

Las Letras dollar-linked funcionan como una vía de intervención financiera sin ventas directas de divisas , ya que permiten replicar el movimiento del tipo de cambio oficial dentro de una operación de títulos públicos.

De este modo, la entidad suma activos aptos para operar sobre un segmento del mercado en el que participan quienes buscan cubrirse frente a variaciones cambiarias.

Un informe de Analytica Consultores ubica el canje dentro de un escenario de menor actividad en los mercados de cobertura, reduce el interés abierto promedio en el mercado de futuros y también el volumen operado en títulos dollar-linked .