Invertir en la próxima máquina
Durante décadas, la Argentina discutió desarrollo sin haber resuelto una condición elemental: la estabilidad .
Hablábamos de política industrial, empleo, exportaciones e inversión mientras convivíamos con inflación, déficit fiscal, controles cambiarios y reglas que cambiaban permanentemente.
Era, muchas veces, discutir el segundo piso sin haber construido los cimientos.
El programa de Javier Milei empezó por esos cimientos .
El orden fiscal, la baja de la inflación, la desregulación, la apertura y la normalización de precios relativos están recomponiendo señales de precios y rentabilidad que durante años estuvieron distorsionadas.
Si la primera etapa consistió en estabilizar, la próxima consiste en convertir esa estabilidad en inversión .
Una economía puede recuperarse durante algunos trimestres utilizando mejor lo que ya tiene.
Una fábrica aumenta turnos, reincorpora trabajadores y pone en funcionamiento máquinas que estaban ociosas.
El PIB crece sin que necesariamente aumente en la misma proporción el stock de capital .
Eso ayuda a entender una aparente paradoja de la economía argentina.
La inversión rebotó con fuerza en 2025 después del desplome del año anterior , pero este año volvió a perder impulso, aun cuando la actividad continuó creciendo.
Con una utilización de la capacidad instalada industrial todavía cercana al 60% , muchas empresas pueden producir más antes de necesitar ampliar capacidad.
No debería sorprendernos.
Es en buena medida, la secuencia natural de una economía que está saliendo de una crisis .
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