El Gobierno cambia de ancla: baja las tasas, deja correr al dólar y abre una nueva discusión en el mercado

El dique cambiario que mantenía al dólar por debajo de los $ 1500 finalmente cedió esta semana .

Después de un mes de intervenciones con tasas altas, futuros y títulos dollar linked, el Banco Central optó por soltar liquidez y dejar que el spot se acomodara más arriba.

El lunes el tipo de cambio mayorista saltó a $ 1508 y este viernes cerró a $ 1513, con una suba acumulada del 1% en una semana.

El Banco Central inyectó liquidez para descomprimir las tasas , algo que el mercado veía venir desde hacía semanas.

Dos consultoras analizaron lo que parece ser un cambio de estrategia del equipo económico respecto de la ecuación dólar vs. tasas.

Para LCG , la primera de ellas, el salto cambiario en sí mismo es “ínfimo” y no altera demasiado el panorama de competitividad.

Lo relevante, sostiene la firma que lidera Javier Okseniuk, es otra cosa: el abandono de las tasas altas como instrumento para defender una paridad , algo que consideran una decisión adecuada de política económica.

La semana pasada las tasas intradiarias habían llegado a tocar picos de 27% TNA, en un intento por contener la corrida hacia el dólar.

Esta semana, en cambio, las tasas volvieron a bajar pese al discurso contractivo que había instalado el propio Banco Central días atrás.

Según los datos de LCG , las tasas en pesos retornaron a una zona cercana al 20% TNA, equivalente a 1,7% TEM.

Eso implica que se ubicaron en terreno levemente negativo en términos reales, algo que contrasta con el mensaje oficial de las últimas semanas.

La consultora marca allí una contradicción concreta: Bausili había anticipado un sesgo más contractivo para la política monetaria apenas una semana antes.

La baja efectiva de tasas desmiente, al menos por ahora, esa promesa de mayor dureza monetaria.

La tasa TAMAR, que reacciona con más rezago, también acompañó el movimiento: pasó de 26,5% a 25,3% TNA.