La reactivación se encuentra con una muralla: la alta morosidad de los particulares en el pago de créditos

El conflicto en el Golfo amenaza con extenderse por el ataque de los Hutìes a Arabia Saudita.

La guerra podría regionalizarse; Turquía y Pakistán anunciaron que apoyarán a los saudíes ante un nuevo ataque Yemení.

Estados Unidos anunció su apoyo a Arabia Saudita e Irán, oficialmente, se desentendió del ataque de Yemen.

Los vuelos a Arabia Saudita están en riesgo porque los Hutíes prometieron derribar a cualquier aeronave que ingrese a cielo saudí.

De esta manera, los dos pasos clave para el petróleo y otras mercancías, los estrechos de Bab el-Mandeb y de Ormuz, están bloqueados e impiden la salida de los 7 millones de barriles diarios de petróleo saudita.

Así, la guerra puede sacar del juego a otro exportador petrolero, mientras Donald Trump logró una pausa de ataque a refinerías rusas por parte de Ucrania.

Las consultoras locales siguieron de cerca este escenario que complica a los bonos soberanos de la región y más a la Argentina por el riesgo electoral de 2027 que, a pesar de que lo atenuó Brasil, todavía existe.

La consultora EconViews que dirige Miguel Kiguel se enfocó sobre la política monetaria del Banco Central y se pregunta “si es restrictiva o no”.

Si uno mira la tasa de interés. señala, la historia es bastante clara.

Un plazo fijo mayorista (TAMAR) paga alrededor de 24% anual, o 1.9% mensual, en línea o apenas por encima de la inflación esperada, y las tasas de corto plazo rondan el 20%, nivel en el que el BCRA absorbe pesos para que no bajen más.

Hace un año, en plena previa electoral, la TAMAR rendía casi 30% real anualizada, y entre marzo y julio de este año llegó a ser negativa.

Con estos números la política monetaria está más cerca de neutral o laxa que de restrictiva”.

Baja demanda de dinero El informe agrega que “si la cantidad de dinero cae y la tasa se mantiene baja, lo que cayó es la demanda.

Si el Central estuviera retirando pesos que la gente necesita, la tasa se dispararía.