Por qué la fuerte liquidación del agro ya no va a reservas: quién compra los dólares que no acumula el Banco Central

El Banco Central ( BCRA ) hizo compras récord de divisas para sumar reservas este año, pero pese a que la liquidación de exportaciones sigue fuerte, este mes se ve una dinámica distinta en la que los billetes no van a parar las arcas de la autoridad monetaria sino al sector privado .

Según especialistas, la demanda de ahorristas, empresas e importadores crece y fuerza a la entidad conducida por Santiago Bausili a hacerse a un lado para dar lugar a esos compradores.

El desfasaje se observa claro en los números de este mes.

Portfolio Personal Inversiones (PPI) calculó que el BCRA cerró la tercera semana de septiembre con una compra diaria de USD 36 millones, la más alta desde el cierre de agosto.

Sin embargo, la entidad acumulaba apenas USD 205 millones en el mes y quedaban ocho ruedas para el final.

“Esto implica un promedio de solo USD 15 millones por día”, señaló la sociedad de Bolsa, frente a los cerca de USD 170 millones diarios que, en promedio, liquida el agro.

La oferta exportadora , de acuerdo con el informe, sería la mayor para un septiembre si se dejan de lado los períodos atravesados por programas de incentivo a las exportaciones, como los de 2022 y 2025.

Por eso, PPI puso el foco sobre el destino de esos fondos: “Si el agro está vendiendo a este ritmo y el BCRA compra tan poco, ¿quién se lleva la diferencia?”.

La respuesta que propuso la firma es que el resto de los sectores concentró una demanda neta de alrededor de USD 154 millones por rueda en lo que va del mes.

Se trata, según el reporte, del mayor registro diario desde octubre de 2025, en la antesala de las elecciones legislativas.

Importadores, empresas con compromisos en moneda extranjera y personas que compran billetes aparecen como posibles destinatarios de una parte de ese flujo.

Esa presión compradora también condicionó la intervención oficial en el mercado de cambios.

El dólar mayorista cerró el viernes en $1.514,50, solo 0,4% por encima del fin de agosto, mientras que la distancia con el techo de la banda cambiaria alcanzó 25,7%.

Para PPI, el BCRA debió moderar sus compras para evitar un movimiento mayor del tipo de cambio.