Una calificadora de riesgo le bajó el pulgar al impulso de los créditos en dólares: “Probablemente aumentará el riesgo sistémico”

La agencia Moody’s advirtió sobre los riesgos que implica la flexibilización del crédito en dólares para empresas no generadoras de divisas en la Argentina , una medida que busca estimular la actividad económica y la estabilidad cambiaria ante el fuerte crecimiento de los depósitos en moneda extranjera.

Según el último informe de la calificadora internacional, la disposición incrementa la exposición del sistema bancario local a riesgos crediticios asociados al tipo de cambio en un contexto donde el sector bancario avanza hacia un modelo de negocios más tradicional.

De acuerdo con Moody’s, la medida se implementa en un escenario de desaceleración del crecimiento del crédito tras una fuerte expansión durante 2024 y principios de 2025.

“ El volumen de originación de préstamos se ha moderado, sobre todo desde fines de 2025 , debido al deterioro de los indicadores de riesgo de activos de los bancos”, detalló el reporte.

El documento subrayó que, luego de años en los que la rentabilidad de las entidades financieras se sustentó en la alta inflación, tasas de interés elevadas y grandes tenencias de títulos públicos, los bancos reorientaron sus balances hacia préstamos al sector privado, dependiendo cada vez más del crecimiento del crédito y los márgenes para generar ganancias.

Moody’s señaló que la calidad de los activos bancarios mostró señales de deterioro tras la rápida expansión del crédito en 2024-25, con el foco puesto en las carteras minoristas no garantizadas, mientras que los préstamos corporativos conservaron solidez.

La agencia subraya que la reciente flexibilización se aplica exclusivamente a prestatarios corporativos y anticipa que los bancos mantendrán una gestión conservadora de la liquidez en dólares, especialmente ante la proximidad de las elecciones presidenciales de 2027.

Bajo este contexto, Moody’s prevé que el impacto inmediato sobre los volúmenes de negocios y la calidad de los activos será marginal.

No obstante, la agencia advierte que a mediano y largo plazo la decisión “ probablemente incrementará el riesgo crediticio sistémico al permitir que los bancos otorguen créditos en moneda extranjera a un grupo más amplio de empresas sin cobertura natural en dólares”.

El análisis recordó que la historia de devaluaciones en la Argentina revela cómo el endeudamiento en moneda extranjera sin cobertura puede debilitar la capacidad de pago en períodos de tensión económica.

Bajo esa perspectiva, indicaron que aunque el tope regulatorio del 15% limita la exposición, un crecimiento sostenido de los préstamos a empresas no cubiertas elevaría la vulnerabilidad de los bancos frente a futuras crisis cambiarias.