Incertidumbre local y volatilidad internacional: por qué el riesgo país se consolida por encima de los 600 puntos básicos

El riesgo país de Argentina tocó los 640 puntos básicos este jueves y los bonos en dólares no lograron revertir la presión de las tasas internacionales en alza.

El nivel alcanzado aleja la posibilidad de que el país regrese a los mercados internacionales, una meta que el equipo económico se había fijado al comenzar 2026.

El indicador de JP Morgan llegó a un máximo intradiario de 655 puntos a principios de octubre lo que representó su valor más alto en once meses. !function(e,n,i,s){var d="InfogramEmbeds";var o=e.getElementsByTagName(n)[0];if(window[d]&&window[d].initialized)window[d].process&&window[d].process();else if(!e.getElementById(i)){var r=e.createElement(n);r.async=1,r.id=i,r.src=s,o.parentNode.insertBefore(r,o)}}(document,"script","infogram-async","https://e.infogram.com/js/dist/embed-loader-min.js"); En la ampliación del riesgo país contribuyó en esta sesión además el importante descenso de unos 14 puntos básicos en la tasa de retorno de los bonos del Tesoro de EEUU, ahora en 5,05% anual para la emisión a diez años.

Pasado el mediodía, la baja de tasa de los Treasuries se reducía a 10 puntos, con el bono a diez años en 5,09 por ciento.

Entre las causas que producen esta dinámica se conjuga una percepción de mayores desafíos para que el Estado cumpla con sus compromisos financieros, la incertidumbre política de cara a las elecciones presidenciales de 2027 y un escenario internacional adverso por tasas altas y tensiones inflacionarias.

Factores externos Altas tasas de interés internacionales: Los rendimientos de los bonos del Tesoro de Estados Unidos se mantienen elevados, por encima del 5% y en su punto más alto en dos décadas.

Esto provoca que los inversores globales prefieran migrar sus capitales hacia activos considerados totalmente seguros en EEUU ( flight to quality ), restando apetito por el riesgo en mercados emergentes como el argentino.

Volatilidad financiera y contexto global: Las tensiones geopolíticas y la presión sobre los precios internacionales -como la energía o materias primas- aumentan la aversión global al riesgo, encareciendo el crédito en general.

Factores internos Menor ritmo de acumulación de reservas: Las dudas del mercado suelen centrarse en la dinámica cambiaria y en la velocidad con la que el Banco Central logra robustecer sus arcas en dólares, un elemento clave para garantizar los pagos futuros.

Agosto y septiembre fueron meses magros en cuanto a la compra oficial de divisas para fortalecer las reservas netas.

En este sentido, el mes de octubre se perfila para un mejor desempeño, con una absorción promedio superior a USD 80 millones al día.