El plan del BCRA para sostener la calma del dólar: cómo interviene, por qué compra menos y el “tsunami” que viene

El equipo económico del Gobierno de Javier Milei suele insistir en que en la Argentina el dólar “flota”, aunque la realidad es más compleja.

Se trata de una discusión que ganó volumen en las últimas semanas entre funcionarios y economistas, pero también de un tema seguido de cerca por los inversores .

El tipo de cambio mayorista cerró este miércoles en $1513 y acumuló una suba de apenas 3,9% en 2026, muy por debajo del 21,3% de inflación registrada hasta agosto.

En el Banco Central (BCRA) reconocen, ante quienes consultan por el tema, que existen intervenciones en diferentes mercados para moderar movimientos que consideran excesivos y evitar que la divisa vuelva a convertirse en una apuesta en una sola dirección, es decir, al alza.

Es una conducta arraigada entre los argentinos después de años de inestabilidad macroeconómica y pérdida de valor de la moneda.

Fuentes que conocen de primera mano la toma de decisiones en la entidad describieron ante LA NACION el esquema como una suerte de flotación “administrada” o “sucia” dentro de las bandas cambiarias que comenzó en abril de 2025.

El principal ejemplo que utilizan es el de Perú , cuyo banco central lleva décadas participando activamente sin que el mercado interprete que defiende una cotización determinada.

En el BCRA sostuvieron que intervienen cuando detectan movimientos provocados por cuestiones técnicas y no por un cambio en los fundamentos de la economía.

El mercado argentino, argumentaron, todavía es pequeño, poco profundo y carece de suficientes jugadores que puedan arbitrar rápidamente esos desajustes.

El ejemplo que utilizaron es el de una empresa que necesita cubrir un pago por US$40 millones durante dos semanas.

En un mercado con poca oferta, esa operación puede elevar de manera marcada el dólar implícito en los mercados de bonos.

Otros participantes podrían interpretar la suba como una señal sobre el valor futuro de la divisa, aunque responda a una necesidad puntual de cobertura.

Es entonces cuando el Central considera que debe intervenir para equilibrar la oferta y la demanda.

“Buscamos que el riesgo sea simétrico, que el dólar pueda subir y también bajar” , explicaron cerca de la autoridad monetaria.