Bajar la inflación ya no hace milagros
El 1,7% de inflación de agosto es un buen número .
No es el milagro que algunos prometieron ni la prueba de que “no pasa nada”, como dicen otros.
Es, sobre todo, un recordatorio de en qué tramo del ciclo estamos.
La Argentina ya no discute si conviene salir de una inflación de tres dígitos.
Discute si tiene estómago para completar el tramo más ingrato: el que va de un 30% interanual a un dígito, con costos visibles hoy y beneficios que se cobran después.
La confusión empieza por una pregunta mal hecha.
“¿Menos inflación ayuda al crecimiento? ” mezcla dos fenómenos distintos.
Una cosa es el nivel de inflación.
Otra es el proceso de reducirla.
El nivel alto destruye horizonte, crédito y cálculo.
El proceso de desinflar puede recortar demanda, empleo y márgenes antes de que reaparezcan la inversión y el salario real.
Quien mire solo 2024 concluye que bajar precios recesiona.
Quien mire solo 2025 concluye que bajar precios hace rebotar la economía.
Las dos fotos son verdaderas.
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