El primer paso de la reforma monetaria abre una prueba mayor: convertir la disciplina en confianza política

La semana dejó un avance institucional de peso en el terreno de la política monetaria.

La Cámara de Diputados otorgó media sanción al proyecto que reforma la Carta Orgánica del Banco Central, con 144 votos a favor, 102 en contra y 9 abstenciones.

La iniciativa, que ahora deberá ser tratada por el Senado, constituye uno de los intentos más ambiciosos de los últimos años por blindar la disciplina monetaria , y su aprobación en la cámara baja representa un primer paso significativo en ese camino.

El corazón del proyecto reside en cuatro ejes que conviene detallar.

En primer lugar, establece como misión única de la autoridad monetaria la preservación del valor de la moneda , abandonando el esquema de objetivos múltiples que regía hasta ahora.

En segundo lugar, prohíbe el financiamiento directo e indirecto al Tesoro , cerrando la principal vía por la cual la emisión terminó históricamente cubriendo el desequilibrio fiscal.

En tercer lugar, restringe la posibilidad de transferir al fisco las utilidades meramente contables o las originadas en diferencias de cambio, que en la práctica funcionaban como una fuente encubierta de emisión.

Y en cuarto lugar, endurece el mecanismo de remoción de las autoridades de la entidad , reforzando su independencia frente al poder político.

El sentido de fondo de esta arquitectura es generar confianza en que la estabilidad de precios constituye un rumbo permanente y no una tregua transitoria.

Al elevar a la categoría de ley la prohibición de emitir para financiar déficits, se busca que los distintos gobiernos queden obligados a mantener el orden de sus cuentas, y que esa obligación resulte creíble para los agentes económicos.

No obstante, conviene recordar que ninguna norma es completamente irreversible , ya que una crisis fiscal de magnitud suficiente puede llevar en el futuro a modificar la legislación, tal como ocurrió en otros episodios de la historia argentina.

De ahí que el blindaje legal, siendo una condición necesaria, requiera del complemento de un ordenamiento fiscal integral para volverse efectivo.

En el plano del humor social, los datos de la semana ofrecieron una señal de recuperación para la gestión .

El índice que mide la confianza en el Gobierno aumentó un 6,4% respecto del mes anterior, aunque todavía se mantiene un 2,8% por debajo del nivel de un año atrás.