Sebastián Cao, de Econométrica: “Lo que antes se licuaba con inflación ahora hay que pagarlo con ingreso real”

En los últimos meses, la morosidad del crédito bancario y comercial ganó lugar en la agenda económica.

La expansión de los préstamos, la suba del costo real del financiamiento, la pérdida de poder adquisitivo y el cambio de régimen inflacionario alteraron la capacidad de pago de muchas familias.

En ese contexto, Sebastián Cao analizó cuáles son las causas del fenómeno y por qué cree que comenzó a mostrar señales de estabilización.

Sin embargo, en el equipo económico observan que el fenómeno comenzó a revertirse , aunque, “por prácticas contables”, demora en reflejarse en los indicadores de incumplimiento.

Con ese escenario, Infobae entrevistó a Sebastián Cao, analista económico de Econométrica y magíster en Finanzas por la Ucema, uno de los jóvenes especialistas de la coyuntura consultados por las empresas para conocer su visión del presente y las expectativas de corto plazo, para analizar los factores que inciden en el costo del crédito y sus perspectivas hacia adelante. — Usted hizo un informe especial sobre el costo del crédito en Argentina. ¿Qué lo motivó a poner el foco en ese tema? — Porque culturalmente se tiende a demonizar al sistema bancario, poniendo el foco en la brecha entre las tasas de interés pasivas que paga y las tasas activas que cobra, pero sin comprender que el dinero que presta no es propio y que, justamente, enfrenta una serie de costos, riesgos e impuestos para prestar ese dinero.

Particularmente, pese a la caída de la tasa pasiva, la tasa activa no acompañó y la brecha entre ambas se amplió prácticamente en 20 puntos porcentuales en los últimos dos años.

Eso fue lo que nos llevó a tratar de entender cuáles eran los fundamentos detrás de ese fenómeno. — En su análisis aparece un fuerte componente impositivo en el costo del crédito, con carga de Nación, provincias y municipios. ¿Qué tan excepcional es el caso argentino frente a otros países? — Diría que es casi una rareza gravar el crédito, y no conozco un solo país desarrollado que lo haga , justamente para evitar encarecer la inversión y el consumo, que ya están gravados.

“Argentina tiene una combinación particularmente pesada y distorsiva de tributos sobre la intermediación financiera, que en un préstamo personal puede agregar más de 40 puntos porcentuales” Argentina tiene una combinación particularmente pesada y distorsiva de tributos sobre la intermediación financiera, que en un préstamo personal puede agregar más de 40 puntos porcentuales al costo financiero efectivo anual, principalmente por IVA e Ingresos Brutos.