¿Estallará el mercado de bonos?

Los banqueros solían decir que los países, a diferencia de las empresas, no pueden quebrar.

Repitieron ese eslogan tranquilizador hasta que, en la década de 1980, una oleada de países latinoamericanos entró en suspensión de pagos. ¿Podría una crisis similar acabar pronto con la arrogancia del mundo rico?Hace cinco años, los costes de financiación eran tan bajos que la deuda pública parecía casi gratuita.

Hoy en día, con los inversores deshaciéndose de sus bonos, muchos de los grandes gobiernos del mundo rico pagan más por endeudarse que en cualquier otro momento desde los años noventa o la década de 2000.

Dado que la deuda pública de las grandes economías avanzadas es aproximadamente el doble, en relación con el PIB, de lo que era a principios de siglo, el resultado es una inmensa presión sobre los presupuestos.Incluso antes de la última ola de ventas de bonos, se preveía que sus gobiernos destinarían este año el 8 % de los ingresos fiscales al pago de intereses de la deuda neta, ya que el envejecimiento de la población y la amenaza de guerra están ejerciendo presión para aumentar el gasto.

Ahora deben pagar aún más para refinanciar sus deudas pasadas, mientras que muchos siguen endeudándose sin apenas restricciones.

En algún momento, los inversores se rebelarán.the_economist_0770Irónicamente, parte de la venta masiva en el mercado de bonos de este año es una buena noticia, según informamos.

La economía estadounidense está en pleno auge.

Las solicitudes de la prestación por desempleo son bajas, el crecimiento económico podría situarse en una tasa anual superior al 3 % y el crecimiento de la productividad parece sólido.

Esta evolución está fomentando la inversión.

Al tiempo que las empresas de inteligencia artificial se apresuran a construir centros de datos, compiten con los gobiernos por el capital en los mercados globales.

El resultado son unos tipos de interés más altos.Esta situación ha intensificado las presiones alcistas, menos bienvenidas, sobre los rendimientos de los bonos.

La crisis energética provocada por la guerra en Irán ha elevado la inflación, y surgen dudas cada vez mayores sobre la credibilidad de las instituciones económicas en la era del populismo.

El presidente Donald Trump ha comentado recientemente que la inflación puede reducir las deudas «muy rápidamente» y ha renovado sus ataques contra la Reserva Federal por no bajar los tipos de interés.

Jean-Luc Mélenchon, candidato populista de izquierda a la presidencia francesa, ha acusado al gobernador del Banco de Francia, de forma absurda, de traición.