Shein cae hasta un 10% en su debut en la Bolsa de Hong Kong, aunque logra cerrar plana

Shein protagonizó un accidentado debut en la Bolsa de Hong Kong al llegar a desplomarse hasta un 10% en las primeras horas de cotización, una señal de las dudas que todavía genera entre los inversores el modelo de negocio del gigante de la moda rápida.

Las acciones llegaron a caer hasta un 10%, hasta los 43,72 dólares hongkoneses en las primeras operaciones, frente al precio de salida a bolsa de 48,56 dólares hongkoneses, antes de recuperar parte de las pérdidas. Los títulos de Shein registraron una fuerte presión vendedora al comienzo de la sesión, con órdenes de venta ejecutándose tres veces con más frecuencia que las compras.

La salida a Bolsa constituye una prueba del apetito de los inversores por los minoristas de internet, un sector que recientemente ha tenido que enfrentarse a los efectos de la inflación, las disrupciones comerciales y la cautela de los consumidores en mercados clave, entre ellos China. También ofrece una nueva referencia para valorar a las compañías de comercio electrónico transfronterizo tras años de escrutinio regulatorio y de un cambio en el entusiasmo de los inversores hacia empresas vinculadas al desarrollo de la inteligencia artificial.

“Los numerosos desafíos de Shein son bien conocidos por los inversores y probablemente explican la fuerte caída de la acción el día de su salida a bolsa”, afirmó Vey-Sern Ling, director general de Union Bancaire Privée. “El crecimiento se está ralentizando y las pérdidas aumentan en medio de una intensa competencia tanto de compañías de comercio electrónico como de empresas de moda rápida. Más importante aún, su modelo de negocio sigue viéndose alterado por la evolución de las regulaciones internacionales”.

La compañía recaudó 1.700 millones de dólares en la oferta, lo que le otorgó una capitalización bursátil de algo más de 26.000 millones de dólares, muy por debajo de la valoración de 100.000 millones de dólares que llegó a alcanzar en el pasado.

Aun así, sigue siendo una de las mayores empresas de moda y confección cotizadas del mundo, aunque todavía por debajo de la sueca Hennes & Mauritz AB (H&M), valorada en unos 30.000 millones de dólares.

Desde el pico de su valoración, la empresa ha afrontado crecientes dificultades, entre ellas aranceles más elevados, una mayor vigilancia regulatoria y una competencia intensificada por parte de Temu, de PDD Holdings Inc., y AliExpress, de Alibaba Group Holding Ltd. Según cálculos basados en estimaciones de Bloomberg Intelligence, la salida a bolsa valoró a la compañía en más de 15 veces sus beneficios futuros esperados. Esta cifra duplica aproximadamente el múltiplo de 7,4 veces de PDD y supera el múltiplo de 10,7 veces del índice de referencia Hang Seng de Hong Kong.

“Con los inversores favoreciendo las compañías relacionadas con la inteligencia artificial y la tecnología en Hong Kong, el atractivo de Shein es relativamente limitado como empresa tradicional de comercio electrónico que depende en gran medida de la competencia en precios”, señaló Shen Meng, director del banco de inversión Chanson & Co., con sede en Pekín.