Cuando Japón deja de ser el ancla financiera global

Durante casi tres décadas, el mundo se financió con una subvención silenciosa que venía de Tokio.

El ahorro japonés, atrapado en un país con tipos cero y sin inflación, salió a buscar rendimiento a Estados Unidos, Europa y los emergentes.

Los inversores nipones fueron el proveedor mayorista de dinero barato del sistema financiero internacional.

Dicho de otro modo, hablar del mercado japonés de deuda era casi hablar de un lugar donde nunca sucedía nada.

Tipos próximos a cero, una inflación desaparecida y un Banco de Japón dispuesto a comprar cantidades enormes de bonos habían convertido las rentabilidades japonesas en una anomalía permanente.

Esa situación se está terminando , y lo que ocurre estos días en la curva japonesa no es una anécdota exótica.

Es el precio global del dinero a largo plazo redefiniéndose.

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