"Berlin avance ses pions à bas bruit" : comment la crise de la dette française chamboule le mercato à la BCE

C'est un mercato dont on ne parle guère.

Et pourtant, il pourrait bien laisser sa trace sur le destin de la France dans les mois et années qui viennent.

Ces dernières semaines, derrière les grandes façades vitrées de la Skytower, le siège de la BCE à Francfort, on suit presque en temps réel les rebondissements du feuilleton budgétaire et financier hexagonal.

Une crise de la dette est-elle en train de s'enclencher ? Où va le fameux spread – l'écart - entre les taux d'intérêt français et allemands ? Comment se déroulent les premières discussions sur le projet de budget ? Un feuilleton aux allures de série dramatique qui percute de plein fouet le jeu de chaises musicales en cours actuellement au sein du directoire de la BCE .

En effet, trois des six postes que compose le "board" de la banque centrale doivent être renouvelés en 2027.

Celui du chef économiste de l'institution, l'Irlandais Philip Lane en mai, celui de la Française Christine Lagarde, la présidente, en octobre, et celui de l'Allemande Isabel Schnabel, en décembre 2027.

En apparence, de simples remaniements au sein d'une institution européenne très technique.

En réalité, une série de nominations extrêmement politiques car le destin de la France, en cas de crise de la dette, sera en partie entre les mains de la BCE.

D'après nos informations, c'est lors du Conseil européen des 17 et 18 décembre que le casting de la nouvelle équipe pourrait être révélé.

Avant, donc, la présidentielle française d'avril 2027.

Comme à chaque fois, ce mercato est un exercice de haute voltige diplomatique avec un subtil équilibre entre les pays du Nord et du Sud de l'Europe, les "faucons" et les "colombes" de la politique monétaire, les académiques et les politiques.

Mais, cette fois, l'exercice est en train de tourner, peut-être encore plus que d'habitude, à la bataille entre Paris et Berlin.

"C'est l'éléphant au milieu de la pièce.

Vu d'Allemagne, la seule question qui vaille en ce moment est la suivante : quelle est la meilleure équipe pour gérer une potentielle crise de la dette en France ?", souligne un proche de l'institution.