A no meterse con los mercados

Por Stephen S.

Roach, Project Syndicate.

NEW HAVEN- Intervenir en los mercados financieros es una tontería.

Y, sin embargo, muchos no parecen capaces de asimilar esa lección.

Eso le ocurre al secretario del Tesoro de Estados Unidos, Scott Bessent, que intenta manipular los mercados de divisas y de bonos.

Bessent tiene en el punto de mira a los mercados más importantes.

Al apuntar al mercado de divisas, se centra en el mercado financiero más grande y más líquido del mundo; según la última encuesta trienal del Banco de Pagos Internacionales, el volumen de operaciones extrabursátiles de divisas alcanzó los 9.6 billones de dólares diarios en abril de 2025.

El volumen de negociación diario en el otro objetivo de Bessent, el mercado de bonos del Tesoro de Estados Unidos (el mayor mercado de valores individuales del mundo), con un valor de 31.5 billones de dólares, actualmente ronda promedios de 1.2 billones de dólares.

Bessent parece creer que sabe más que los mercados.

Piensa que el yen japonés debería estar más fuerte (y, por extensión, el dólar más débil) y que las tasas de interés estadounidenses a largo plazo deberían ser más bajas.

En consecuencia, en colaboración con el Ministerio de Finanzas de Japón, Bessent intervino el 31 de julio para respaldar la depreciación del yen.

Si bien no se reveló la magnitud de las compras de yenes, una fotografía de la lista de tareas pendientes de Bessent sugiere que Estados Unidos gastó entre 5 mil y 10 mil millones de dólares y que Japón, según se informa, aportó otros 53 mil millones de dólares .

Unas semanas después, Bessent anunció un aumento de la recompra de bonos del Tesoro estadounidense a largo plazo que podría ascender a unos 32 mil millones de dólares trimestrales.

Estas cantidades son insignificantes en comparación con el volumen de negociación en estos mercados de envergadura.