Tras el estallido de la burbuja de la IA

Por Barry Eichengreen, Project Syndicate.

HANALEI, HAWAII- Durante meses, si no años, la IA ha dominado las especulaciones sobre el futuro, lo que ha alimentado la especulación en el presente.

Las empresas relacionadas con la IA son en gran medida responsables del rápido aumento del índice bursátil S&P 500.

La inversión en centros de datos es uno de los principales factores que contribuyen a la subida de los tipos de interés en EE.

UU., ya que los préstamos para la construcción compiten por el crédito con un Gobierno federal propenso al déficit.

Con tanta inversión centrada en una nueva tecnología en rápido desarrollo, ¿qué pasaría si el flujo de caja y los beneficios de los hiperescaladores que construyen centros de datos, y de las empresas de IA que alquilan esa infraestructura (dos categorías que se solapan), resultaran decepcionantes? ¿Qué significaría esta decepción para los mercados financieros? ¿Se avecinaría una crisis? Este escenario podría materializarse por diversas razones.

Las ventajas en materia de productividad de la IA podrían estar sobrevaloradas; en tal caso, las empresas que estén contemplando la adopción de modelos de vanguardia reducirían su demanda de tokens, las unidades básicas de datos procesadas por dichos modelos.

O bien, la disponibilidad de modelos de peso abierto, que permiten a los usuarios adaptar los parámetros de un modelo a sus necesidades, podría permitirles crear pequeños modelos de lenguaje que se ejecuten en su propia infraestructura o incluso en ordenadores portátiles como el que estoy utilizando para escribir este comentario.

En cualquier caso, los ingresos que perciban los inversores en centros de datos no alcanzarán las expectativas.

El impacto más inmediato y visible sería una fuerte caída de las elevadas cotizaciones bursátiles de los “Magnificent 7”, las siete empresas tecnológicas y afines de capitalización ultragrande que han impulsado el S&P 500.

Pero las correcciones bursátiles no son sinónimo de crisis ni siquiera de recesiones.

Si el precio de las acciones de Meta cae, Mark Zuckerberg comprará menos castillos en Irlanda.

Se produciría una desaceleración del consumo y del gasto en inversión.

Los fondos de inversión, como Situational Awareness, especializados en empresas relacionadas con la IA, se verían afectados.