Energía, logística y activos estratégicos: las tres corrientes que ordenan el capital del mundo

Las cuatro mayores empresas tecnológicas del mundo invertirán este año más de 700 mil millones de dólares en activos físicos, frente a poco más de 400 mil millones en 2025, según las guías que ellas mismas han dado a sus accionistas.

Conviene detenerse en el destino de ese dinero: terrenos, naves industriales, subestaciones, turbinas, agua, cableado.

Las compañías que enseñaron al mundo que la riqueza podía carecer de peso se han convertido en las mayores constructoras del planeta.

Cuando los dueños de lo intangible deciden volver al concreto y al acero, lo que cambia es la época.

Cada tiempo tiene su medida del poder.

El nuestro creyó durante quince años que esa medida era inmaterial: datos, plataformas, algoritmos, fortunas sin inventario.

La inteligencia artificial, que parecía la culminación de ese mundo ligero, resultó ser su límite, porque cada modelo exige electricidad firme, transmisión, tierra y puertos por donde entren las máquinas.

Goldman Sachs bautizó la tesis en marzo con las siglas HALO: activos pesados, de baja obsolescencia.

Infraestructura que tarda años en levantarse, que no es replicable y cuya utilidad sobrevive a la siguiente ola tecnológica.

El capital de largo plazo lo leyó antes que nadie.

Los fondos privados de infraestructura captaron cerca de 300 mil millones de dólares en 2025, el mayor monto de su historia, y los activos que administran se triplicaron en una década.

Es dinero de fondos de pensiones, aseguradoras y fondos soberanos, instituciones que deben pagar jubilaciones dentro de treinta años y que buscan por ello flujos estables, contratos largos y protección frente a la inflación, con rendimientos históricos de entre 10 y 13% anual.

Y tiene un mandato preciso.

Lo captaron para comprar y construir la infraestructura digital, que ya representa casi una quinta parte de sus portafolios; la generación y las redes eléctricas que esa infraestructura reclama; y, en una rotación reciente, el transporte: puertos, ferrocarriles y terminales.