VALE3: UBS BB vê mais riscos para Vale e aponta ser cedo para apostar no fim da queda

A Vale ( VALE3 ) ainda não saiu da zona de risco e pode enfrentar mais dificuldades nos próximos trimestres, segundo avaliação do UBS BB, que manteve recomendação neutra para a mineradora e reduziu seu preço-alvo de R$ 77 para R$ 73 por ação.

Os analistas Caio Greiner, Myles Allsop e Arthur Biscuola argumentam que, apesar da queda de cerca de 12% dos papéis desde agosto, a ação ainda não reflete plenamente a deterioração dos fundamentos operacionais e do mercado de minério de ferro.

Em relatório intitulado “Not Out of the Woods Yet” (“Ainda não está fora de perigo”, em tradução livre), os analistas afirmam que os riscos seguem inclinados para o lado negativo, diante de uma combinação de preços menores do minério, custos mais elevados e incertezas sobre o volume de produção da companhia.

Segundo o UBS BB, a tese mais cautelosa para o minério de ferro defendida pelo banco nos últimos anos começa a se materializar.

A instituição avalia que o mercado global está entrando em uma fase de excesso de oferta, impulsionada pelo aumento da produção de grandes mineradoras e pelo avanço do projeto Simandou, na Guiné, enquanto a demanda global por aço segue fraca.

Minério sob pressão Os analistas destacam que os preços do minério de ferro recuaram para perto de US$ 90 por tonelada em meio ao desequilíbrio entre oferta e demanda.

A produção siderúrgica global acumula queda neste ano, enquanto novos volumes continuam chegando ao mercado.

Nos próximos anos, o projeto Simandou sozinho deverá adicionar cerca de 80 milhões de toneladas anuais ao comércio marítimo global de minério, equivalente a aproximadamente 5% do mercado transoceânico.

Leia também Ibovespa Hoje Ao Vivo: Confira o que movimenta Bolsa, Dólar e Juros nesta quarta Índices futuros dos EUA operam mistos em meio à temporada de balanços Embora o UBS BB considere que a queda adicional dos preços do minério seja mais limitada nos níveis atuais, a instituição acredita que o cenário continua desafiador para produtores como a Vale.

Além do cenário externo, o banco vê sinais crescentes de dificuldades operacionais na operação da companhia.

O foco das preocupações está no Sistema Norte, especialmente na mina Serra Norte, que vem registrando queda de produção por conta do esgotamento de reservas e restrições operacionais.

Dados analisados pelo banco sugerem que a produção da Vale no terceiro trimestre pode ter somado cerca de 89 milhões de toneladas, queda de 5,4 milhões de toneladas na comparação anual.

Com isso, a mineradora precisaria acelerar a produção no quarto trimestre para atingir o piso de seu guidance para 2026.