Olho no Japão – Fundos cortam 40% da aposta no real em nova virada do iene

Esta é a terceira de uma série de cinco reportagens que o Radar Econômico publica sobre a mudança do regime de juros no Japão, o yen carry trade e os efeitos dessa transformação sobre os mercados globais e os ativos brasileiros.

Em apenas duas semanas de setembro, fundos alavancados cortaram em 40% a posição líquida comprada em real no mercado futuro americano.

Quase simultaneamente, esses mesmos investidores protagonizaram uma mudança ainda mais abrupta no iene: em sete dias, deixaram uma grande posição apostando contra a moeda japonesa e passaram a apostar a favor dela.

O movimento chama atenção porque algo parecido aconteceu durante a turbulência financeira de agosto de 2024.

O cruzamento feito pelo Radar Econômico a partir dos dados da Commodity Futures Trading Commission, a CFTC, mostra que, em 8 de setembro de 2026, os chamados leveraged funds mantinham 81.760 contratos comprados e 130.858 vendidos em iene.

O saldo era, portanto, de 49.098 contratos líquidos vendidos na moeda japonesa.

Uma semana depois, a fotografia estava invertida.

Continua após a publicidade Em 15 de setembro, os fundos apareciam com 110.302 contratos comprados e 87.132 vendidos.

Tinham passado para uma posição líquida comprada em 23.170 contratos de iene.

A virada entre uma semana e outra foi de 72.268 contratos.

Como cada contrato futuro acompanhado pela CFTC equivale a 12,5 milhões de ienes, a mudança representa aproximadamente 903 bilhões de ienes em valor nocional.

Enquanto a aposta no iene virava de lado, a aposta no real encolhia.

Continua após a publicidade Em 8 de setembro, os fundos alavancados tinham 40.182 contratos comprados e 15.311 vendidos em moeda brasileira, uma posição líquida positiva de 24.871 contratos.

Uma semana depois, o saldo havia caído para 16.105 contratos.