Pontes marca el salto del BCE hacia la liquidación de activos tokenizados

El Banco Central Europeo (BCE) puso en marcha Pontes, el nuevo sistema de liquidación mayorista diseñado para adaptar el euro a la era digital y conectar directamente a los bancos centrales con los mercados tokenizados. La plataforma permite que operaciones con acciones, bonos y otros instrumentos registrados como fichas digitales se liquiden en reservas del banco central, el activo más seguro disponible en el sistema financiero europeo.

La ausencia de un activo de liquidación libre de riesgo ha sido uno de los principales obstáculos para la expansión de la tecnología blockchain en mercados regulados. Sin esa capa de seguridad, las operaciones tokenizadas se han liquidado en dinero bancario comercial o stablecoins, lo que introduce riesgo de crédito que grandes instituciones prefieren evitar.

“El Eurosistema trabaja para hacer posible un mercado financiero europeo más integrado, innovador y resiliente en la era digital”, afirmó Christine Lagarde, presidenta del BCE.

Trece instituciones ya completaron el proceso de incorporación, entre ellas Deutsche Bank, Santander, Société Générale, KfW y el Banco Europeo de Inversiones, además de cuatro operadores de registros como Clearstream. El BCE prevé convertirse también en usuario del sistema.

En paralelo, el banco central inició trabajos preparatorios para invertir una pequeña parte de sus fondos propios en valores tokenizados, cuyas compras se liquidarán a través de Pontes. El foco inicial serán emisiones de deuda en euros de gobiernos, autoridades regionales, agencias y entidades supranacionales.

La cartera de fondos propios está separada de la política monetaria y genera ingresos para cubrir los costos operativos del BCE. No se ha especificado el monto de inversión y el calendario será definido por el Comité Ejecutivo.

Para Richard Baker, fundador de Tokenovate, Pontes acerca “un paso más los mercados tokenizados al núcleo de la infraestructura financiera del área del euro”. El servicio funcionará inicialmente dentro del horario de mercado actual, pero la oportunidad a largo plazo es habilitar liquidación continua, potencialmente 24/7.

Europa busca ponerse al día frente a Estados Unidos. La Bolsa de Nueva York desarrolla una plataforma blockchain para negociar acciones y fondos tokenizados las 24 horas, mientras BlackRock gestiona desde 2024 un fondo monetario tokenizado. Pontes alcanzará plena capacidad, con horario ampliado y prestaciones mejoradas, en 2028.

Ambos lados avanzan por caminos distintos. Washington, bajo el presidente Donald Trump, dejó de lado la idea de una moneda digital de la Reserva Federal y optó por respaldar stablecoins privadas. Frankfurt, en cambio, apuesta por que el dinero público del banco central sea el eje de la infraestructura digital.

Pontes está dirigido a bancos y mercados.