Un asesor de Caputo defendió la acumulación de reservas: “Se logró aun eliminando restricciones”

Martín Vauthier , director del Banco Central de la República Argentina (BCRA) y uno de los asesores más cercanos al ministro de Economía, Luis Caputo , defendió la acumulación récord de reservas internacionales y aseguró que se logró mientras se eliminaban restricciones cambiarias, con un giro de dividendos de USD 4.000 millones en lo que va del año, el mayor de la última década.

Lo hizo durante su exposición en el 31° Simposio Internacional de Economía organizado por Amigos de la Universidad de Tel Aviv en Argentina (AUTA) , donde repasó los pilares del programa económico y trazó un diagnóstico sobre el estado de la macroeconomía.

El funcionario puso el eje de su presentación en un concepto que atravesó toda la charla: la credibilidad.

“Es quizá el activo más importante que tiene un hacedor de políticas” , sostuvo, y advirtió que lo que la Argentina destruyó en materia de confianza a lo largo de décadas —con hiperinflaciones, confiscaciones de ahorros y defaults— no se reconstruye de un día para el otro.

“Lo que se perdió por prácticamente cien años no se recupera ni en un día, ni en un mes, ni en un año.

Es un proceso acumulativo”, afirmó.

Uno de los tramos más enfáticos de la exposición de Vauthier fue la defensa de la política de acumulación de divisas; un tema que habían debatido en el panel anterior los economistas Miguel Kiguel, Martín Redrado y Luciano Laspina.

Según los datos que presentó, el BCRA acumuló compras al sector privado por casi USD 40.000 millones desde el primer día hábil de la gestión, un récord histórico cuando se compara con administraciones anteriores en lo que va del siglo.

Solo en 2026, la cifra ronda los USD 15.000 millones.

Pero el dato que el director del Central eligió subrayar fue que esa acumulación se dio en un contexto de apertura, no de restricción.

“Esta compra de reservas récord se hizo eliminando restricciones cambiarias” , remarcó.

Mostró, a su vez, que el giro de dividendos de las empresas acumuló USD 4.000 millones en lo que va del año, el mayor registro de la última década , y que la formación de activos externos —la dolarización de portafolios— también se mantuvo en niveles elevados.

En ese punto, señaló un cambio estructural: mientras que históricamente la totalidad de la dolarización quedaba fuera del sistema financiero —colchón, caja de seguridad, cuentas en el exterior—, hoy aproximadamente dos tercios permanecen dentro del sistema local .

“Esto es un cambio estructural muy significativo y explica, por ejemplo, que tengamos un récord histórico de depósitos en dólares”, indicó.