Alberto Ades y los tres “temas tabú” del plan Milei

En la última semana de septiembre, la misión del FMI que pasó por Buenos Aires, encabezada por la economista Joyce Wong, dejó un mensaje claro en conversaciones que mantuvo con colegas locales: en los próximos meses, el Banco Central debe comprar muchas más reservas de las que adquirió en agosto y septiembre.

Por dos motivos.

Primero, el Gobierno perdió la oportunidad de colocar deuda en el mercado internacional cuando el riesgo país rondaba los 400 puntos .

Desde entonces, se adelantó la incertidumbre electoral, pero al mismo tiempo el panorama financiero mundial se nubló.

Hoy el riesgo país se ubica más cerca de 600 puntos, mientras que la tasa de los bonos del Tesoro de Estados Unidos subió casi 90 puntos.

Además, se cerró el mercado local de deuda en dólares: “el AO29 rinde 11,8% contra MEP, unos 325 pbs por encima de donde operaba la última vez que lo emitieron en el mercado primario.

Es decir, de momento el soberano seguirá sin financiarse en dólares , en un contexto en el que los depósitos en u$s del Tesoro en BCRA bajaron a u$s 1177 millones”, dice la consultora 1816.

En segundo lugar, con el mercado financiero clausurado, los funcionarios del FMI creen que la presión sobre las reservas del Banco Central el año próximo será doble : para cubrir el bache de dólares por los vencimientos de deuda y para enfrentar la típica dolarización electoral.

El programa financiero presentado el 6 de julio pasado, cuando el riesgo país tocaba 408 puntos y el BCRA compraba reservas a un ritmo superior a los u$s 100 millones diarios, se preveía que el Tesoro emitiera bonos en dólares en el mercado local por u$s 5000 millones y que el Tesoro le comprara otros u$s 5000 millones al BCRA.

Además, se suponía que el Tesoro dejaría un colchón de depósitos por u$s 3700 millones .

Pasaron cosas.

Ahora, en Washington inquieta que al Tesoro le falten unos u$s 12.500 millones que presionarían sobre las reservas, que deberían acumularse a su vez para enfrentar la segura corrida electoral.

Casualmente, o no, desde que partió la misión del FMI de Buenos Aires, el Banco Central aceleró la compra de reservas .

Desde el 28 de septiembre y en lo que va de octubre, las compras corren a un ritmo de u$s 63 millones diarios.