Precios relativos e inflación en dólares: ¿esta vez es diferente?

El de Milei es un plan de estabilización que todavía no terminó de estabilizar.

El riesgo país, más cerca de los 700 puntos que de los 300 que imaginaba el Gobierno para este año, expresa varias cosas.

El temor de los acreedores al “riesgo Kuka”.

Las dudas sobre la voluntad/capacidad de pago más allá de 2027.

La presión adicional de un escenario internacional con dinero caro (tasas elevadas) sobre un país sin reservas propias en el BCRA ni acceso al mercado de capitales y con un nivel de dolarización de ahorros que hace décadas es un caso de estudio en el mundo.

Pero también existe incertidumbre sobre si la actual política económica fortalecerá o debilitará aún más a Milei rumbo a la elección presidencial de octubre de 2027.

El Gobierno está obsesionado con profundizar la desinflación.

Tal vez haya funcionarios mortificados porque el IPC de 1,9% en septiembre o el índice de precios mayoristas de 3,2% (impactado de nuevo por el petróleo) no justifican un show rockero de celebración, como provocaron desde la Casa Rosada cuando en julio el índice mayorista tocó 0,8%.

Tan irrelevante para evaluar la tendencia inflacionaria como la cifra de septiembre .

Hay datos más significativos para mirar con atención.

En los primeros 9 meses del año, el IPC acumuló 23,6%.

En el mismo período, el transporte público aumentó 38%, las tarifas públicas de energía y agua 35,6% (ver gráfico).

Servicios privados como Educación 34%, e Internet y celulares, 27,3%.

Los salarios privados registrados se ajustaron un par de puntos por debajo del IPC .