El Gobierno canjeó el 75% de un bono que vencía a fin de mes y redujo sus compromisos en $5 billones

El Gobierno logró una adhesión del 75% al canje de deuda que propuso para postergar el vencimiento de una letra ajustable por el dólar oficial (Lelink) que caía a fin de este mes e implicaba el 40% del total comprometido hasta aquí para esa fecha: $13,3 billones .

La Secretaría de Finanzas anuncia que en la conversión anticipada en especie del día de hoy adjudicó un total de USD 3.332 millones habiendo recibido ofertas por un total de USD 3.591 millones Esto significa un rescate del 75,02% sobre el total de VNO en circulación de la D30S6.… — Ministerio de Economía (@MinEconomia_Ar) September 22, 2026 Se trata de un resultado muy auspicioso —venía de conseguir una aceptación algo inferior al 35% en el anterior canje, realizado hace un mes—, facilitado por la tranquilidad cambiaria que se mantiene luego de que el Gobierno mostrara que no ahorrará esfuerzos para evitar saltos cambiarios, aun cuando el billete se mueva cómodamente dentro de la banda de flotación predefinida.

El resultado permite postergar un pago equivalente a US$3332 millones (poco más de $5,04 billones) y le asegura al Tesoro un compromiso para fin de mes mucho más “manejable”.

En el mercado adjudican además parte de este resultado a que, a diferencia del canje anterior, “esta vez ofreció tres opciones en lugar de dos” , observaron desde el Grupo SBS.

La parte “observable” es que apenas ganó uno o dos meses para casi el 98% del compromiso , ya que los inversores que aceptaron el canje se volcaron muy mayoritariamente a la Lelink D3006, con vencimiento a fin de octubre, o a su par D30N6, que caduca en dos meses, a fin de noviembre.

Solo el 2,1% restante , por el equivalente a US$70 millones, se volcó al Bono TZV28, que vence a mediados de 2028, es decir, siete meses después del cambio de Gobierno.

Pero un dato relevante de cara al fixing (fijación de precio) previsto para el 25 del corriente es que, de la Lelink canjeada, solo quedarían en circulación unos US$1100 millones .

“Es un monto muy por debajo de lo que veníamos viendo.

Para ponerlo en perspectiva, está en niveles similares al fixing de la D30A6 en abril (US$1062 millones), lo que a priori debería adelantarnos que la dinámica del FX no va a ser tan tensa como en ocasiones pasadas”, apuntó el analista Martín de la Fuente , de Bavsa, aludiendo a lo ocurrido a fin de julio, cuando un compromiso de este tipo desbalanceó a la plaza cambiaria local y llevó al Tesoro a vender US$146 millones de sus ahorros en una rueda para que la cotización del dólar oficial no superara entonces los $1500.

“Quedarían en circulación en torno a $1,65 billones de la D30S6 , con lo que el vencimiento de fin de mes bajaría de $13,3 a $8,4 billones aproximadamente ”, apuntó, a su vez, la analista Sofía Bishop , del Banco Voii.