El Gobierno dejó que el dólar mayorista supere los $1.500 e inyectó pesos para evitar frenar más el nivel de actividad

La política cambiaria y monetaria del Gobierno dio un giro la semana pasada.

Tras varias semanas de sostener un techo informal para el dólar mayorista en $1.500 , como parte de su estrategia para contener presiones en el mercado, el ministro de Economía Luis Caputo y el presidente del Banco Central, Santiago Bausili , parecieron recalobrar su estrategia y suavizar la postura monetaria y cambiaria con vistas a mantener tranquilas las tasas y no generar más peso sobre un nivel de actividad que no termina de despegar.

Según el análisis de Nery Persichini de GMA Capital, “durante las últimas semanas, el Gobierno concentró sus esfuerzos en mantener al tipo de cambio por debajo de los $1.500”.

El informe de GMA Capital remarcó que “la defensa cambiaria de las semanas previas había contribuido a mantener una plaza relativamente seca, llevando a las tasas de corto plazo a la zona del 30% en un momento en el que, además, la mora empezaba a ocupar los titulares”.

Esa estrategia, al restringir la cantidad de pesos disponibles, tensionó el sistema financiero y generó incrementos en las tasas de corto plazo.

El giro de las autoridades se evidenció cuando, “en las últimas ruedas, en cambio, adoptó una postura más flexible y permitió que el dólar mayorista se moviera con mayor libertad, hasta alcanzar un pico de $1.535, en una semana marcada además por la presión del fixing del D31G6”.

Los especialistas de GMA Capital interpretaron este movimiento como “una recalibración en el balance de prioridades: frente a las tensiones que comenzaban a acumularse en el mercado de tasas, el objetivo pasó de sostener un nivel puntual del dólar a descomprimir las condiciones monetarias”.

Dinámica reciente El reporte de la consultora 1816 también identificó la dinámica de las últimas jornadas.

“Sostener el techo virtual de 1.500 en el spot llevó a la tasa interbancaria a superar el 28% promedio el miércoles de la semana pasada, nivel no visto desde fines de febrero, y finalmente el Gobierno pareció cambiar las prioridades tras más de 3 semanas defendiendo la ‘línea en la arena’ que había trazado en la fecha de fijación de la Lelink julio, el 28 de julio pasado”.

El mismo informe detalló que “ese mismo miércoles, el BCRA inyectó $1,3 billones en el mercado comprando la Lecap S31G6, en la mayor operación expansiva de mercado abierto del Central desde enero, las tasas comprimieron y naturalmente el FX superó los 1.500 unas pocas ruedas después”.