Datos positivos y negativos del contexto internacional

El Gobierno acaba de publicar los datos de cuentas nacionales del segundo trimestre del año .

En la medición a precios constantes del año base, la única nota positiva fue la evolución de las exportaciones, que aumentaron un 2.5% respecto del primer trimestre cuando se corrigen por estacionalidad, y un 13.7% interanual.

El PIB cayó un 0.6% en el segundo trimestre, el consumo privado un 2.4% y la inversión un 0.8% en las mediciones corregidas por efectos estacionales.

La inversión bruta, medida en porcentaje del PIB , fue de solo el 16,5%.

Al cabo de nueve trimestres de gestión, este indicador se ubicaba entre el 21% y 23% del PIB en las administraciones de Néstor Kirchner, Mauricio Macri o Carlos Menem .

Los datos que se van conociendo de empleo, desempleo y salarios son consistentes con la información de cuentas nacionales.

Estos indicadores reflejan la historia del primer semestre del año, afectado por la aceleración de la tasa de inflación que hizo pico en marzo y por la resaca de las altas tasas de interés del segundo semestre de 2025, las cuales elevaron la morosidad bancaria sobre todo de las familias.

El tercer trimestre empezó con malos datos de industria y construcción, pero con una menor inflación .

En ese contexto, las variables de la economía mundial que más afectan el desempeño de la economía argentina muestran datos positivos y negativos.

Parecería que en el mundo se acabó la era de tasas de interés reales muy bajas .

El menor ahorro en Asia y el aumento de la inversión privada en inteligencia artificial (IA) y en gastos de defensa de los países desarrollados parecen haber dejado atrás el período de “exceso de ahorro” (savings glut).

A nivel fiscal, los países desarrollados que no han corregido sus desequilibrios fiscales ponen presión al alza en el mercado de bonos soberanos.

Por ejemplo, la tasa de interés de los bonos a 10 años del Tesoro de Estados Unidos, corregida por inflación, pasó de 1,96% real en 2025 a 2,10% en lo que va del año 2026, y a 2,52% en el mes de septiembre.

En los países emergentes, el riesgo país se redujo, lo que compensó el efecto al alza de la tasa “libre de riesgo” .