Desinflación o actividad: ¿cuál es la prioridad que reflejan los movimientos del Tesoro y el Banco Central?

Tras la etapa de volatilidad, con diferentes movimientos, el equipo económico que lidera por el ministro Luis Caputo buscó reequilibrar el frente cambiario y monetario a los fines de que continúe la desaceleración de la inflación, como también evitar una mayor retracción en la actividad.

Sin embargo, las decisiones que se tomaron revelan que hay uno de los dos objetivos que prioriza más el Gobierno.

Para la consultora Quantum, el principal objetivo del Gobierno sigue siendo la desaceleración de la inflación.

El informe señaló que el Tesoro y el Banco Central de la República Argentina (BCRA) buscaron estabilizar el mercado de cambios para evitar señales que generaran incertidumbre sobre ese proceso luego del periodo de tensión que comenzó a mediados de abril y se extendió hasta agosto.

Y si bien la atención sobre la actividad es parte de la estrategia, el nexo allí es la necesidad de evitar que la suba de las tasas de interés afecte con mayor intensidad al crédito y al nivel de financiamiento en pesos.

“Con sus decisiones de política trata de balancear los dos objetivos, aunque sigue siendo prioritario mantener la baja de la inflación ”, afirma el informe de Quantum, como reflejan cambios en el saldo de las operaciones pasivas con los bancos, renovaciones de deuda pública inferiores a los vencimientos, depósitos de recursos del Tesoro en entidades comerciales, ventas de títulos atados al tipo de cambio oficial y operaciones de dólar futuro.

Tensión cambiaria La etapa de volatilidad se expresó en el mercado cambiario.

Quantum sostuvo que el BCRA dejó que el precio del dólar se depreciara 11% , hasta llegar a $1.500 .

Pero esa corrección del tipo de cambio, para la consultora alteró las expectativas, sobre todo después de la depreciación registrada entre mayo y junio de 2026.

Con la posterior intervención de las autoridades buscó estabilizar esa dinámica y evitar que una nueva presión sobre el dólar se trasladara a las previsiones sobre la inflación.

Mientras el tipo de cambio avanzó, el BCRA compró divisas por USD 7.842 millones y el promedio diario de esas compras llegó a USD 93 millones .

Sin embargo, Quantum señaló que el ingreso de moneda extranjera generó incertidumbre por la menor oferta de divisas una vez que terminó la fase de mayor liquidación estacional de la cosecha agrícola.

Aunque se estima que solo se comercializó el 50% de la producción .

Lo que generó alivió sobre el volumen de divisas que podía ingresar al mercado después del tramo fuerte de liquidación.