Hacia una sociedad de propietarios

Durante décadas, los argentinos nos acostumbramos a convivir con una anomalía que, por repetida, terminó pareciendo normal: una economía prácticamente sin crédito.

Comprar una vivienda o financiar una inversión se convirtió en un privilegio reservado, en buena medida, a quienes ya tenían capital o a aquéllos que accedían a líneas de tasa barata que el Estado frecuentemente imponía al sistema bancario.

Para el común de los argentinos regía una regla mucho más primitiva: ahorrar primero y comprar después.

En una economía inflacionaria y con una moneda que perdía sistemáticamente su valor, ese “después” podía no llegar nunca.

El sistema castigaba, además, a quien hacía lo que una economía sana debería premiar: ahorrar.

Durante largos períodos, las tasas pagadas por los bancos quedaron muy por debajo de la inflación.

La respuesta racional era sacar los ahorros del sistema financiero, refugiarse en el dólar o en el ladrillo o consumir antes de que el dinero perdiera valor.

Del otro lado, se desarrolló una distorsión igualmente perniciosa: una cultura del crédito basada en la expectativa de su licuación.

Endeudarse podía ser un gran negocio si se conseguía una tasa subsidiada o artificialmente baja y luego la inflación reducía el valor real de las cuotas.

En lugar de construir una cultura del ahorro y del crédito, construimos una de huida del peso y otra de búsqueda de la licuación de las deudas.

Un sistema crediticio sano requiere exactamente lo contrario: que ahorrar sea razonable, que quien deposita reciba una remuneración adecuada, que quien toma prestado asuma que devolverá lo recibido y que el banco gane por intermediar correctamente entre ambos.

Parece elemental, pero en la Argentina, durante demasiado tiempo, no lo fue.

Por eso, uno de los cambios más importantes que está experimentando la economía argentina merece más elogio del que recibe: el crédito al sector privado está volviendo a crecer.

En julio, el crédito bancario en pesos alcanzó el 9,2% del PBI y, sumando los préstamos en moneda extranjera, llegó al 12,5%.