El dinero obtenido con la desinversión del Estado en las cotizadas del Ibex “no cubriría ni la subida de las pensiones de 2027”

La noticia de que los dirigentes del PP se están planteando desinvertir el dinero que el Estado tiene en empresas que cotizan en el Ibex 35 si gana las próximas elecciones —publicada por ABC— puede beneficiar a las empresas y a los inversores, señalan los analistas, pero siempre que la desinversión sea selectiva, gradual y transparente basada en criterios económicos y estratégicos verificables y no en compromisos políticos.

Actualmente, la Sociedad Estatal de Participaciones Industriales (SEPI), adscrita al Ministerio de Hacienda, mantiene participaciones en Telefónica (10%), Indra (28%), Redeia (20%), Enagás (5%), Airbus (4,12%), Ebro Foods (10,36%), IAG (2,52%) y Talgo (7,8%).

A estas se suman otras participaciones estatales como las canalizadas a través del FROB o de Enaire.

Sin embargo, no todas estas compañías serían candidatas a una desinversión por parte del Estado.

Ebro Foods, IAG o Talgo podrían serlo por operar en mercados competitivos, mientras que la medida plantearía más dificultades en empresas como Telefónica , por su importancia en las telecomunicaciones y la seguridad nacional.

Algo similar sucede con Indra , por su vinculación con Defensa, y con Redeia y Enagás , por su papel en infraestructuras energéticas esenciales.

Además, en Redeia existe una obligación legal de mantener una participación pública mínima del 10%.

Airbus también constituye un caso particular por los acuerdos accionariales con Francia y Alemania, que dificultarían una salida unilateral del Estado español.

Por ello, si finalmente el nuevo Gobierno optara por desinvertir en estas cotizadas, la operación debería analizarse caso por caso.

“No tendría que ser una privatización indiscriminada, sino de una revisión empresa por empresa , distinguiendo las participaciones de naturaleza esencialmente financiera de aquellas que responden a intereses estratégicos justificados”, afirma Antonio Castelo , analista de iBroker.

El experto incide en que “la incógnita es conocer qué empresas considera realmente prescindibles el PP, qué porcentajes estaría dispuesto a vender y cuáles mantendría bajo alguna forma de participación pública”.

El papel “intervencionista” de la SEPI Los analistas recuerdan que, en los últimos años, la SEPI ha asumido un papel “ cada vez más intervencionista ” en las decisiones estratégicas y los nombramientos de las cotizadas en las que participa.

Como ejemplo, citan la sustitución de José María Álvarez-Pallete por Marc Murtra al frente de Telefónica.

Estas actuaciones “introducen incertidumbre política que los inversores pueden penalizar mediante mayores primas de riesgo y menores valoraciones bursátiles”, sostiene Castelo.