La SEPI pide 161 millones al mercado por primera vez en 30 años en pleno auge de su deuda

La Sociedad Estatal de Participaciones Industriales (SEPI), el brazo inversor e intervencionista del que se ha servido el Gobierno para entrar en Telefónica y Talgo, vuelve a los mercados de capitales 30 años después para solcitar financiación.

En los últimos cinco meses, el holding público ha realizado seis emisiones del programa de pagarés que anunció el pasado marzo y lo ha hecho por un total de 161,8 millones de euros.

Una decisión inédita en tres décadas que llega, además, en un momento en el que el endeudamiento de la sociedad es máximo.El programa de pagarés, que es un tipo de deuda que se emite a mercado, tiene un alcance total de 1.000 millones de euros .

De esta manera, la SEPI se dota de margen financiero para sus actuaciones, tanto para invertir y rescatar a sus empresas como para realizar nuevas inversiones.

Y logra captar ese dinero de una manera más flexible, ya que es la sociedad la que decide cuándo acudir al mercado, y más barata que acudiendo a la financiación bancaria tradicional.En su momento, la sociedad justificó el lanzamiento del programa «con el objetivo de diversificar sus fuentes de financiación», es decir, una manera de no tener que depender tanto de las inyecciones de capital público procedentes de los Presupuestos Generales del Estado (continuamente prorrogados) ni de los créditos de las entidades financieras.

Con estos pagarés capta dinero en los mercados de capitales de manera rápida, a corto plazo y más barato.Lo cierto es que la SEPI ha sido un elemento clave dentro de la política económica e intervencionista del Gobierno de Pedro Sánchez a lo largo de las diferentes legislaturas.

Los ejemplos más recientes son el incremento de su posición en la compañía de defensa Indra; la vuelta al capital de Telefónica con un 10%; y le entrada en Talgo mediante capital y deuda.

Tres operaciones muy criticadas por la oposición al Gobierno y a través de las cuales ha dejado patente su deseo de ser un actor relevante en sectores estratégicos de la economía española.El margen que adquiere con estos pagarés bien le puede servir para proseguir con esta política de inversiones, pero también para dar apoyo financiero a sus participadas, especialmente a grupos como Navantia y Correos que en los últimos años han sido un agujero.

El problema es que la SEPI continúa endeudándose, ya sea en mercado o con la banca, hasta cotas que crecen año a año.Según las últimas cuentas consolidadas del grupo SEPI, teniendo en cuenta todas sus participadas, la deuda total del holding ascendía a cierre de 2025 a 16.504 millones de euros.

Esto es un 17,5% más en comparación interanual.