Los mercados cuentan con que el BCE suba los tipos de interés 0,25 puntos básicos

El Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo (BCE) vuelve a reunirse en un momento de máxima tensión económica y geopolítica.

Con la inflación repuntando al 3,3% en agosto en la eurozona, impulsada por un encarecimiento energético que no da tregua, los mercados consideran prácticamente segura una nueva subida de 25 puntos básicos, que situaría la facilidad de depósito en el 2,50% y el tipo de refinanciación en torno al 2,65%.

La probabilidad implícita de que esto suceda a la luz de las curvas que descuenta el mercado es del 88% al 99%.El consenso es tan amplio que la pregunta ya no es si el BCE subirá los tipos, sino qué hará después.

Incluso los analistas más prudentes reconocen que la decisión está descontada.

Desde Mirabaud Wealth Management señalan que «una subida confirmada de 25 puntos básicos mantendrá la presión alcista sobre los rendimientos de los bonos europeos y proporcionará un amplio apoyo al euro».El economista sénior de Generali Investments, Maarten-Jan Bakkum, va más allá y sugiere que «la resiliencia de la confianza y la recuperación del ciclo manufacturero muestran que la economía puede absorber una política monetaria más restrictiva».

La reunión marcará, por otra parte, el tono del último trimestre del año y condicionará hipotecas, bonos, ahorro y expectativas económicas en toda la eurozona.El BCE se encuentra con un escenario para el que su servicio de estudios apenas cuenta con mecanismos de simulación.

El principal motor de la subida de precios es la energía y el cierre del Estrecho de Ormuz, y la escalada del conflicto en Oriente Próximo dispara el precio del petróleo, con el Brent rozando los 100 dólares por barril, y llevan el gas a máximos desde 2023.

Países europeos con tanta demanda como Alemania, además, afrontan la temporada de calefacción con las reservas a la mitad de sus capacidades, un nivel históricamente bajo que hace más imprevisibles los precios en cuanto crezca la demanda por el frío.Pendientes de las indicaciones de LagardeEn este escenario, el analista Carsten Brzeski, director global de macroeconomía en ING Research, define este aumento de los tipos de interés de referencia como una «subida de tipos de precaución», destinada a reforzar la credibilidad del BCE ante un shock energético persistente. «Esperamos que el BCE suba los tipos en 25 puntos básicos, otra subida de las tarifas de seguro», añade Brzeski, «o para quienes no les gusta este término: una subida de tipos 'dovish'», es decir, no restrictiva sino orientada a mantener el crecimiento de la economía.No son pocos los economistas que consideran que el margen para nuevas subidas es limitado porque esto podría perjudicar el crecimiento económico.

Esto apuntaría a un final de las subidas después de septiembre .