México: Tipo de cambio y los factores externos

Después de algunos meses de apreciación, el peso mexicano sorpresivamente ha tenido caída, de rondar 16.40 pesos por dólar en la primera quincena de abril a 18.40 pesos por dólar el 9 de octubre, lo cual ha generado incertidumbre en los ámbitos público y privado respecto a planeación, presupuestos y compromisos crediticios en moneda extranjera.

El desliz cambiario no se debe a distorsiones económicas del país , sino a factores del entorno financiero internacional.

TE PUEDE INTERESAR: Donald Trump en su laberinto Recientemente los mercados financieros apuntaron perspectivas a la decisión de la Reserva Federal estadounidense para determinar su tasa de interés referencial, la cual, el 16 de septiembre pasado, elevó su rango entre 3.75% a 4% anual, de tal manera que el diferencial respecto a las tasas en México disminuyó, lo que previsiblemente incentivó traslado de activos a Bonos del Tesoro a diez años con 5.31% de rendimiento y a treinta años con 5.61%, niveles de rentabilidad que no se presentaban desde hace 24 años.

De acuerdo con el Banco de Pagos Internacionales (Revista IMEF, 10-26), en el mercado de divisas sólo alrededor de 20% se realizan para efecto de intercambio comercial y alrededor de 80% para transacciones financieras y especulativas.

La estrategia carry trade consiste comparativamente en contratar crédito a tasas de interés menores, para efecto de invertir dicho dinero en instrumentos de ahorro con mayores rendimientos, así el diferencial de tasas genera rendimientos planeados a plazos determinados, lo cual es previsible que suceda en transacciones peso-dólar y viceversa, pero cuando el diferencial de tasas es menor entre nuestro país y otros -caso Estados Unidos- se presenta aversión al riesgo, lo que genera cancelación de operaciones para dirigir la inversión con supuesta certidumbre, lo cual ha depreciado al peso mexicano en el mercado internacional.

Otro factor externo son los bloqueos intermitentes o totales en los estrechos de Ormuz y Bab el-Mandeb en la península arábiga, si estos continúan persistirán altos precios del petróleo e inflación global al alza, así tenderán a incrementarse rendimientos financieros, lo que provocaría presiones a la divisa mexicana.

Aún se tiene margen de maniobra, porque en 2020 el tipo de cambio alcanzó 25.76 pesos por dólar y en febrero de 2025 fue 21.29, paridades que distan mucho de las actuales.

Según BBVA Research México (S.

Herrera, El Financiero, 01-10-26) el tipo de cambio de equilibrio es alrededor de 18.9 pesos por dólar, para que no disminuyan exportaciones y, a su vez, no se encarezcan importaciones; es de esperar que al cierre del año la paridad se ubique alrededor de 18 pesos por dólar.