Peso en la cuerda floja: cinco citas que definirán el tipo de cambio

El peso mexicano llega a la recta final de octubre en una posición incómoda.

Ayer, marcó un nuevo máximo interanual no visto desde el 5 de noviembre de 2025, en 18.70 en el mercado interbancario y acumula ya casi siete semanas consecutivas de pérdidas.

El calendario de los próximos días definirá su desempeño en el mediano plazo: la reunión de la Reserva Federal, la decisión de Banxico, las elecciones intermedias en Estados Unidos, la segunda vuelta en Brasil y el T-MEC pueden empujar al tipo de cambio en direcciones distintas.

La primera cita es con la Fed, el 27 y 28 de octubre.

Su tasa se ubica en 3.75%-4.00% y el mercado anticipa una pausa, pero mantiene apuestas por otro incremento antes de que termine el año, algo que respaldan las minutas de su más reciente reunión.

Una pausa neutral ya está en los precios; una pausa con lenguaje más restrictivo, o un alza sorpresiva, reforzaría al dólar, mientras que un tono más suave, apoyado en señales de enfriamiento del empleo, daría respiro al peso.

La segunda es con Banxico, el 5 de noviembre.

Su tasa lleva tres reuniones en 6.50%, pero la minuta de la junta de septiembre reveló que tres de los cinco integrantes de la Junta pusieron sobre la mesa la posibilidad de recortar, condicionada a que siga cediendo la inflación y los mercados se mantengan ordenados.

Mi lectura es que mantendrá la tasa en noviembre, pero veo posible que ajuste su guía para anticipar un recorte en diciembre.

El riesgo para el peso es que, con la Fed al alza, un banco central que insinúe recortes estrecharía el diferencial de tasas y restaría atractivo al carry.

Si, en cambio, sostiene la tasa y modera el tono, daría soporte a la moneda.

La tercera son las elecciones intermedias en EU del 3 de noviembre, en las que se renuevan los 435 escaños de la Cámara de Representantes y 35 de los 100 del Senado.

Las encuestas dan ventaja a los demócratas en la boleta genérica.

Un Congreso dividido podría limitar la agenda arancelaria y fiscal de la Casa Blanca, pero su efecto sobre el dólar es incierto: algunos creen que favorecería a la divisa, mientras que una clara victoria republicana podría presionarla.