OCDE faz alerta sobre impactos da alta dos juros de títulos soberanos

Os rendimentos dos títulos soberanos de longo prazo estão agora em seus níveis mais altos em 15 anos ou mais na maioria das principais economias avançadas – e as taxas de juros reais de longo prazo também estão subindo.

Esses desenvolvimentos exacerbam as pressões fiscais sobre os governos e levam a custos de empréstimos mais elevados em toda a economia.

O alerta está no relatório de perspectivas econômicas divulgado nesta quarta-feira (23) pela OCDE.

A Organização para a Cooperação e Desenvolvimento Econômico descreve em seu relatório preliminar de setembro que as crescentes preocupações sobre os riscos fiscais e a forte emissão de títulos corporativos de longo prazo por empresas de IA estão exercendo pressão de alta sobre os rendimentos de mercado e o prêmio a termo necessário para manter os títulos.

Leia também: OCDE projeta crescimento global de 2,9% em 2026 e 3,0% em 2027 e alerta para energia Mesmo com esse quadro mais complicado, o fórum intergovernamental para o desenvolvimento econômico avalia que, apesar dos rendimentos mais altos de longo prazo, os indicadores de estresse financeiro estão em um nível baixo.

“O crescimento do crédito bancário se fortaleceu ainda mais [desde junho], especialmente nas economias avançadas, e os mercados de ações tiveram um desempenho forte na maioria das principais economias nos últimos meses, particularmente na Europa, Canadá e Japão”, comenta a OCDE.

Além disso, a percepção é de que a volatilidade tem sido geralmente moderada, embora tenha havido uma “correção notável” de preços na Coreia após o boom relacionado à IA nas principais ações de chips.

“Métricas de avaliação convencionais, no entanto, sugerem que os mercados de ações continuam esticados, particularmente nos setores de tecnologia, enquanto os mercados até agora mostraram pouca reação ao aumento contínuo das taxas de juros de longo prazo.” Alertas Para a OCDE, aumentos adicionais nos rendimentos dos títulos soberanos de longo prazo são um risco cada vez mais importante.

Esses aumentos exerceriam pressões adicionais sobre as finanças governamentais, elevariam os riscos para as avaliações de ações e aumentariam os custos de empréstimos em toda a economia, adverte a organização.

“Rendimentos mais altos poderiam surgir devido a preocupações elevadas sobre a sustentabilidade fiscal, aumento da concorrência por financiamento do setor privado devido à forte emissão de títulos por empresas de IA, ou expectativas de uma política monetária substancialmente mais restritiva”, explica a OCDE.

E o aumento dos rendimentos soberanos também poderia levar a um reprecificação nos mercados de ações, por exemplo, através da menor lucratividade das empresas relacionadas à IA e de um crescimento de lucros mais fraco, segundo a análise.