Apostas de alta de juros nos EUA ganham força e mexem em ativos

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As apostas de alta de juros nos EUA foram antecipadas e já mexem com os preços dos ativos mundo afora, fortalecendo o dólar e impulsionando os rendimentos dos Treasuries, títulos do governo americano.

A previsão de alta, que antes estava concentrada em outubro, passou a incluir a reunião desta semana em meio à inflação persistente e à guerra no Irã .

O gatilho veio de um discurso de Kevin Warsh, presidente do Fed , no tradicional simpósio de Jackson Hole. Ele afirmou que a instituição teria trabalho a fazer caso a inflação americana continuasse acima da meta . Para Warsh, "o progresso nos últimos dois anos tem sido modesto" no combate à alta dos preços.

O PCE, indicador de inflação preferido do Fed, subiu 3,7% nos 12 meses até julho.

Os dados do CPI (índice de preços ao consumidor), último indicador de inflação antes da próxima reunião do Fed, também avançaram em agosto. No mês, o indicador subiu 0,4%. Nos 12 meses até agosto, a inflação avançou 3,4%, mesma taxa registrada em julho.

O cenário inflacionário fez com que as apostas em uma alta dos juros para a faixa entre 3,75% e 4% passassem de 63% no dia após a última reunião do Fed em julho para 86%, segundo a ferramenta FedWatch, do CME Group. Hoje, os juros dos EUA estão na faixa entre 3,5% e 3,75% .

"A ausência de uma perspectiva de normalização dos fluxos de itens energéticos no Golfo Pérsico aumenta os riscos de uma pressão inflacionária nos próximos meses como consequência de uma escassez de petróleo e derivados. Por isso, o balanço de riscos para a decisão do Fed realmente parece inclinado para maior risco inflacionário", afirma Leonel Oliveira Mattos, analista de inteligência de mercados da StoneX.

Além da inflação, a decisão do Fed passou a ser influenciada por um mercado de trabalho resiliente . A economia dos EUA abriu 162 mil vagas de trabalho fora do setor agrícola em agosto, informou o Departamento de Estatísticas do Trabalho dos EUA em seu relatório de emprego, o payroll. A expectativa entre analistas era de abertura de 55 mil vagas.

A política monetária do Fed tem um mandato duplo. Isso significa que o banco central americano busca simultaneamente a estabilidade de preços e o máximo nível de emprego. Com o mercado de trabalho mais resiliente, a inflação ganha peso na decisão, especialmente diante dos dados mais recentes, que mostram os preços acima da meta de 2%.

A expectativa de uma postura mais restritiva do Fed aparece nos rendimentos dos Treasuries de vencimentos curtos e longos.

Nos Treasuries de dois anos, a rentabilidade foi de até 4,64% na última sexta-feira (11), o valor mais alto desde julho de 2024. No título de dez anos, chegou a atingir 5,05%, o maior nível desde outubro de 2023. No de 30 anos, o pico foi de 5,38%, o maior patamar desde junho de 2007.

O cenário de fundo é a guerra no Irã. Nas últimas semanas, o conflito no Oriente Médio voltou a escalar entre Washington e Teerã, com ofensivas contra refinarias e embarcações relacionadas aos dois lados.