O pior já passou? Bradsaúde (SAUD3) encara custos maiores e lucro pressionado no 3T26. É hora de fugir ou comprar?

A Bradsaúde (SAUD3) chega à temporada de balanços do terceiro trimestre (3T26) sob pressão de dois lados: os custos médicos, que devem consumir uma fatia maior das receitas, e os investimentos, cuja contribuição para o lucro tende a diminuir.

Depois da reação negativa do mercado aos resultados do trimestre anterior, a questão agora é se a nova rodada de números será suficiente para prolongar a desconfiança dos investidores ou se o pior já está refletido no preço das ações.

As projeções dos analistas apontam para uma combinação desfavorável: a sinistralidade deve subir tanto na comparação anual quanto na trimestral, enquanto o resultado financeiro tende a recuar em relação ao segundo trimestre.

Ainda assim, parte do mercado avalia que um balanço mais fraco, mas em linha com o esperado, não necessariamente provocará uma nova onda de vendas das ações na bolsa.

O crescimento da carteira de beneficiários, a perspectiva de recuperação das margens e o potencial de dividendos continuam entre os argumentos favoráveis à tese de investimento em SAUD3, segundo os analistas.

Veja as projeções dos analistas para o balanço do 3T26 e o que pode movimentar as ações da Bradsaúde daqui para frente.

Custos médicos pressionam a sinistralidade da Bradsaúde O principal termômetro da pressão operacional será a sinistralidade , indicador que mede quanto da receita dos planos de saúde é destinado às despesas assistenciais.

Quanto maior o percentual, menor tende a ser a margem da operadora.

O consenso do mercado aponta para uma sinistralidade próxima de 85,5% no trimestre.

Nesse cenário, uma deterioração mais moderada do indicador pode ajudar a limitar a reação negativa dos investidores, mesmo que o resultado financeiro decepcione.

Essa é uma das possibilidades consideradas pelo Santander , que vê espaço para uma leitura menos pessimista caso a piora dos custos perca força.

A pressão, porém, não deve desaparecer tão cedo.

O mercado espera uma combinação de inflação médica, maior utilização dos serviços de saúde, despesas com judicialização e dificuldade de repassar integralmente esses custos aos preços dos planos neste trimestre.

O BTG Pactual acrescenta outro fator à conta: a comparação anual parte de uma base favorável, já que a sinistralidade foi particularmente baixa no terceiro trimestre de 2025.