Na Super Quarta, um banco sobe e outro corta

Há algo particularmente interessante nesta Super Quarta .

No mesmo dia, dois dos bancos centrais mais acompanhados pelo investidor brasileiro devem caminhar em direções opostas.

Nos Estados Unidos, o Federal Reserve chega à reunião com alta de 25 pontos-base praticamente precificada.

No Brasil, o Copom deve reduzir a Selic em 25 pontos-base, para 13,75%.

À primeira vista, parece uma contradição.

Entretanto, na prática, é um retrato bastante claro de como política monetária depende menos de um número isolado e mais do ponto em que cada economia se encontra no ciclo.

Os dois comitês também compartilham um problema que não cabe em seus modelos com facilidade: a geopolítica.

O petróleo voltou a superar US$ 100 por barril, as rotas de exportação do Oriente Médio ficaram mais vulneráveis e o mercado passou a conviver novamente com a possibilidade de um choque de oferta mais prolongado.

Bancos centrais não produzem barris, não reabrem estreitos marítimos e não encerram guerras.

Ainda assim, precisam reagir se a energia mais cara começar a se espalhar para fretes, serviços, salários e expectativas de inflação .

EUA: inflação melhora menos do que o Fed gostaria A leitura do CPI (índice de preços ao consumidor na sigla em inglês) de agosto resumiu bem o dilema norte-americano.

O índice cheio avançou 0,4% no mês e permaneceu em 3,4% na comparação anual.

O núcleo, que exclui alimentos e energia, subiu 0,3% na margem, acima dos 0,2% esperados, embora tenha desacelerado para 2,4% em 12 meses.

Não é um quadro de descontrole inflacionário, mas tampouco uma leitura confortável para um banco central que tenta levar a inflação de volta à meta de 2%.