O império empresarial de Buffett que nasceu de um erro e desafiou Wall Street

Quem detinha uma ação da Berkshire Hathaway no final de 1964 viu esse investimento valorizar 6.099.294% até ao final de 2025.

No mesmo período, o índice S&P 500, com dividendos reinvestidos, rendeu 46.061%.

A diferença resume-se a nove pontos percentuais por ano – 19,7% contra 10,5% – , e é essa taxa de juro composta, mantida ao longo de 61 anos, que explica por que razão a saída anunciada nesta sexta-feira por Buffett da presidência do conselho de administração da Berkshire tem um peso enorme, tanto para os acionistas da sua empresa como para milhões de investidores em todo o mundo.

Warren Buffett, que assumiu o controlo da empresa em 1965 num negócio que nasceu de um desentendimento sobre menos de um oitavo de dólar, transformou uma têxtil em declínio num conglomerado avaliado em mais de um bilião de dólares (é uma das 15 trillion companies do mundo).

Em 1964, Seabury Stanton, gestor da têxtil, acordou verbalmente recomprar as ações detidas por Buffett a 11,5 dólares.

A oferta formal escrita, contudo, chegou a 11,375 dólares.

Buffett interpretou a diferença como uma quebra de palavra , decidiu comprar mais ações no mercado aberto, tomou o controlo da empresa e despediu Stanton.

O episódio teve um desfecho que Buffett usou mais tarde como lição.

Na carta de 2014 enviada aos acionistas, escrita para assinalar os 50 anos de controlo da Berkshire, calculou que, se tivesse aceitado a oferta de Stanton, o retorno anual do investimento naquela posição teria rondado os 40%.

Em vez disso, ficou amarrado a um negócio fabril deficitário que ainda tentou salvar durante duas décadas.

Ao contrário da generalidade das seguradoras, a Berkshire conseguiu operar com lucro técnico na maioria dos exercícios, o que significou, na prática, ser paga para guardar capital alheio e reinvesti-lo em ações, obrigações soberanas e empresas industriais inteiras.

Em 2010, em entrevista à CNBC , classificou a compra da Berkshire como um erro de 200 mil milhões de dólares : o custo de oportunidade de ter canalizado capital para teares em vez de o dirigir de imediato para a atividade seguradora.

É por isso que a verdadeira viragem da Berkshire aconteceu poucos anos depois de Buffett tornar-se dono da empresa.

Em 1967, Buffett, com 37 anos, comprou a National Indemnity e a sua congénere National Fire & Marine por 8,6 milhões de dólares.