Trade electoral: qué puede pasar con el dólar, los bonos y el riesgo país de cara al 2027

Este martes, el riesgo país argentino se ubicaba en 514 puntos básicos , en un escenario en el que el mercado comienza a incorporar entre sus variables una pregunta que todavía parece lejana pero que puede ganar peso en los próximos meses.

Qué ocurrirá en las elecciones presidenciales de 2027, es algo que muchos sienten como una incógnita viva cuya respuesta se mira a la distancia con desconfianza .

La incertidumbre política ya aparece entre las explicaciones que algunos analistas encuentran para los movimientos recientes de los activos argentinos y afirman que el mercado ya entró en modo “descuento” .

La realidad contrastaría con lo que pasa en el resto del mundo.

Por ejemplo, en Brasil se está desarrollando una cruda contienda electoral entre Luiz Inacio Lula da Silva y Flavio Bolsonaro sin que ello impacte de manera crucial en los mercados.

Sin embargo, para Walter Morales, presidente y estratega de Wise Capital , el mercado todavía está lejos de haber incorporado completamente el riesgo electoral en los precios.

“Lo que no podemos pensar es que ya está descontado el efecto de las elecciones, cuando todavía no estamos viendo una dolarización de los portfolios fuerte .

Tenemos un historial de dolarización de los portfolios antes de las elecciones profundo en Argentina”, explicó Morales a El Cronista .

La distinción es importante.

Que los inversores empiecen a mirar las elecciones no significa necesariamente que ya hayan realizado los movimientos de cobertura que suelen observarse cuando la incertidumbre política se aproxima.

Para Morales, una de las señales a las que habrá que estar atentos será justamente una mayor búsqueda de dólares por parte de empresas e inversores .

“Cada vez que aumenta el tipo de cambio de cara a la cercanía de las elecciones, lo más probable es que la gente busque una mayor cobertura cambiaria .

Con lo cual pueden aumentar las brechas cambiarias”, sostuvo.

En ese escenario, identifica dos alternativas: que el Gobierno intervenga para contener esa diferencia o que permita una ampliación de la brecha mientras continúa administrando el ritmo de movimiento del dólar oficial.