¿Se adelantó el nerviosismo electoral? Los bonos argentinos empiezan a incorporar el riesgo por las elecciones de 2027

El mercado comenzó a mostrar señales de una mayor cautela frente al escenario político que se dibuja en el horizonte.

A pesar de que todavía falta un año para las elecciones presidenciales de 2027, la incertidumbre que promete atraer la campaña electoral ya se siente en las mesas bursátiles.

Fue una semana de nerviosismo entre los operadores del mercado.

Las tasas de interés volvieron a recalentarse por una política monetaria contractiva que afecta la actividad para contener al dólar.

Son movimientos que pueden encarecer los próximos movimientos del Tesoro.

Además, entre inversores llamó la atención la última licitación en dólares con un roll-over por debajo de lo esperado.

A eso se suma que la tasa implícita de algunos bonos quedó prácticamente en el mismo pico que tocaron durante el “caso Adorni”, el peor momento del año para el Gobierno; que hay inversores queriendo reducir su exposición en plazos; que el tipo de cambio real implícito entre curvas deja la lectura para algunos papeles de que el mercado espera una depreciación real de, al menos, 5%; y que, en ese contexto, los bonos CER, de tasa fija y duales cayeron “fuerte” en las últimas ruedas.

Como informó LA NACION , esto provocó que en las últimas semanas el riesgo país pasara de la zona de los 400 a los 500 puntos y mostrara un desacople —por riesgo local, principalmente— de lo que sucede entre los emergentes.

El indicador elaborado por JPMorgan cerró el viernes pasado en 505 puntos: subió 75 unidades en agosto, es decir, un 17,4%.

“Se rompieron las curvas de rendimientos en la Argentina.

Cada vez más se preparan para un escenario electoral caótico”, advirtió un informe de Delphos Investment.

En ese sentido, esta semana la tasa implícita en la curva de Bonares (con vencimiento en 2027 y 2028) saltó al 15,9% anual, cuando dos semanas atrás rondaba el 11%.

“¿De qué lado vas a estar?”: la duda de empresarios sobre una elección que se adelantó en un encuentro exclusivo Este fenómeno se veía desde antes en la curva de títulos CER (activos que ajustan por inflación), los cuales tienen tasas en la zona del 11% anual.

Mientras que el tipo de cambio real implícito entre curvas deja la lectura de que el mercado espera una depreciación real de, al menos, 5%.