El mercado volvió a recortar sus pronósticos de crecimiento y ya anticipa un tercer trimestre en contracción

Las expectativas del mercado sobre la marcha de la economía continúan deteriorándose, y el relevamiento que el Banco Central realiza entre analistas aportó esta semana una nueva muestra de ese pesimismo creciente.

La proyección de crecimiento para 2026 se recortó hasta apenas el 1,5% , seis décimas por debajo de la estimación del sondeo anterior, en un ajuste que refleja la persistente debilidad de la actividad.

El dato más elocuente, sin embargo, es que los analistas ya anticipan una contracción del 1% para el tercer trimestre, medida en la serie sin estacionalidad, lo que confirmaría que la economía no solo dejó de crecer, sino que comenzó a retroceder en el tramo central del año.

Ese enfriamiento de las perspectivas resulta coherente con el cúmulo de indicadores adversos que se fueron conociendo en las últimas semanas, y marca un contraste notorio con el optimismo que el propio mercado exhibía a comienzos del año.

La sucesiva revisión a la baja de los pronósticos da cuenta de un proceso en el que la recuperación esperada se fue postergando una y otra vez, hasta dar paso a la expectativa de una recesión en el corto plazo.

La economía real, en definitiva, se consolida como la principal asignatura pendiente del programa .

En el frente de los precios, en cambio, el panorama luce más estable.

El mismo relevamiento proyecta una inflación mensual del 1,9% para septiembre, con un componente núcleo del 1,8%, y un cierre de 2026 en torno al 30% anual , prácticamente sin cambios respecto de la medición previa.

El anticipo de la inflación porteña aportó una señal en la misma línea, ya que el índice de la Ciudad de Buenos Aires marcó un 1,8% en septiembre , apenas una décima por encima del mes anterior, con los bienes subiendo un 1,6% y los servicios un 2%.

Más alentador aún fue el comportamiento de la medición núcleo porteña, que descendió al 1,7%, cuatro décimas menos que en agosto.

Entre los rubros de mayor aumento se ubicaron la educación, con un 2,9%, la indumentaria y el calzado, con un 2,3%, y la vivienda junto con los servicios públicos, también con un 2,3%, mientras que el equipamiento del hogar registró la menor suba, de apenas un 0,3%.

El terreno monetario volvió a mostrar la tendencia a la remonetización que se viene insinuando en los últimos meses, un fenómeno que podría tener consecuencias favorables sobre el financiamiento.

El dinero transaccional en manos de los privados creció un 0,5% mensual en términos reales y desestacionalizados , traccionado sobre todo por el circulante, que avanzó un 1,6%.

Los depósitos a plazo, por su parte, se expandieron un 1,8%, impulsados principalmente por las colocaciones de las empresas, lo que elevó el agregado monetario más amplio en manos privadas un 0,7%.