Inflación núcleo: el termómetro que prioriza el Gobierno y la “trampa” que puede complicar el plan oficial

La inflación del 2,1% que registró julio volvió a encender las alarmas en el Gobierno, ya que el dato cortó una racha de tres meses de desaceleración.

Sin embargo, hubo otra cifra un poco más alentadora para la Casa Rosada: la denominada inflación núcleo , una categoría que desde hace algunos meses no supera los dos puntos.

El mes pasado subió 1,8% , lo que implicó un alza de 0,2 puntos porcentuales con respecto al 1,6% previo.

Si bien mostró un leve aumento, la cifra quedó por debajo del índice general por quinto mes consecutivo , lo que sostiene la expectativa de que el IPC retome nuevamente una trayectoria descendente.

En un contexto donde el equipo económico apuesta a consolidar el proceso de baja de la inflación, no sorprende que Luis Caputo haya utilizado este componente en varias oportunidades para defender el plan oficial, al considerar que refleja la tendencia de los precios en el mediano plazo .

Qué es la inflación núcleo y por qué el Gobierno considera clave el dato ¿Qué es lo que en realidad define a este indicador? ¿Por qué tiene un peso determinante para analizar la evolución de los precios? En primer lugar, es necesario precisar cómo mide el INDEC el Índice de Precios al Consumidor (IPC) .

De acuerdo con la metodología aplicada por el organismo, los bienes y servicios de la canasta que releva el IPC se dividen en tres categorías principales : • Bienes y servicios que están sujetos a regulación o tienen alto componente impositivo : combustibles para la vivienda, electricidad, agua y servicios sanitarios, sistemas de salud y servicios auxiliares, transporte público de pasajeros, funcionamiento y mantenimiento de vehículos, correo, teléfono, educación formal y cigarrillos y accesorios. • Bienes y servicios con comportamiento estacional : frutas, verduras, ropa exterior, transporte por turismo y alojamiento y excursiones. • IPC Núcleo : resto de los grupos del IPC.

En otras palabras: la inflación núcleo, también llamada subyacente o core , excluye tanto a los productos estacionales (por ejemplo, frutas, verduras, turismo, pasajes) como los regulados o con alta carga impositiva (tarifas de luz, gas, transporte público, combustibles).

Es el componente principal del índice general, representando el 70% de la canasta total .

Sebastián Menescaldi , director adjunto de la consultora Eco-Go, explicó a El Cronista que el indicador permite observar “ la evolución de los precios de la economía sacando factores de política ”.

Para el analista, esto implica una tendencia “ más sistémica de toda la economía, sin factores externos que no corresponden quizás a las condiciones macroeconómicas generales ”.