El Gobierno pateó casi la mitad de los vencimientos en pesos para después de las elecciones: ¿se agota la estrategia?

Una de las preocupaciones del equipo económico a lo largo del año fue estirar los vencimientos de la deuda en pesos .

El objetivo es claro: evitar las típicas complicaciones previas a las elecciones, despejando todo lo posible la necesidad de refinanciar deuda los meses previos a los comicios.

Un informe de Delphos Investment destacó que “ la proporción de vencimientos posteriores a las elecciones pasó del 18% al 45% .

En las últimas diez licitaciones adjudicó en promedio el 40% del valor efectivo en dicho segmento”.

Solo en la última licitación, la del miércoles pasado, el Gobierno optó por sacar el pie del acelerador.

El Tesoro renovó la totalidad de los vencimientos en moneda local de la semana, pero colocó títulos de corto plazo.

Toda la deuda emitida vence antes de las elecciones presidenciales, en distintos plazos.

El “ fantasma ” que quiere ahuyentar el ministro de Economía, Luis Caputo , es el reperfilamiento de la deuda en pesos definido por el gobierno de Mauricio Macri en 2019, luego de las PASO de ese año.

El temor de los inversores luego de la victoria kirchnerista llevó a muchos a dolarizarse a toda costa.

Como consecuencia, nadie estuvo dispuesto a refinanciar sus tenencias en pesos , lo que llevó en aquel momento a avanzar en una refinanciación compulsiva.

El ex ministro de Economía de aquella gestión, Hernán Lacunza , defendió hace pocos días aquella decisión porque lo contrario hubiera sido avanzar hacia una enorme emisión de pesos con el impacto inflacionario que eso implicaba.

Para curarse en salud, los esfuerzos estuvieron puestos en estirar todo lo posible los vencimientos en moneda local hasta después de las elecciones presidenciales.

Claro que los costos que debe pagar el Tesoro son más altos y también se ofrecen productos con un atractivo especial para lograr la suscripción a plazos más largos.

La “estrella” del momento son los bonos duales , que ofrecen dos alternativas de retorno y al momento del vencimiento.