El atraso cambiario no es un mito: es un ancla con cambio de contexto exportador

El Índice de Tipo de Cambio Real Multilateral del BCRA de septiembre de 2026 estuvo 24% por debajo de su promedio histórico.

Esa fotografía basta para una conclusión nítida: el peso está apreciado en términos reales.

No es el extremo de 2001, pero sí habita la misma zona de “atraso” que recorrió la convertibilidad tardía, el arranque de 2016 y el primer tramo de 2017.

Parte de este debate recorrió el Coloquio IDEA hace una semana.

Este tipo de cambio abarata importaciones, comprime márgenes de la industria que compite con Brasil y China , encarece en dólares salarios y costos locales.

Para las manufacturas de origen industrial más expuestas al Mercosur, el tipo de cambio deja de ser un colchón y pasa a ser un impuesto.

El riesgo no es inmediato: no hay falta de dólares, sino especialización forzada: sobreviven energía, minería, granos y algunos servicios; sufren las cadenas que venden al mercado interno o a Brasil con poco diferencial de productividad.

No hay falta de dólares, sino especialización forzada: sobreviven energía, minería, granos y algunos servicios La paradoja es que ese atraso convive con un boom exportador .

Según el Indec, las exportaciones de bienes fueron USD 79.703 millones en 2024 (+19,4%) y USD 87.077 millones en 2025 (+9,3%).

Entre enero y agosto de 2026 sumaron USD 67.248 millones, un 21,4% más que en igual lapso de 2025, con cantidades 10% superiores y suba de precios de 10,4%.

El superávit comercial acumulado llegó a USD 18.249 millones, contra USD 5.109 millones un año antes.

El salto no es solo rebote de la sequía de 2023 (cuando las ventas cayeron a USD 66.789 millones).

PwC, con datos de Indec, muestra que entre el primer semestre de 2023 y el de 2026 el valor exportado subió 47,8% y las cantidades 48%, con precios prácticamente planos.

Combustibles y energía duplicaron valor, con un volumen 103% mayor.