WEG (WEGE3): reembolso de tarifas dos EUA pode elevar margem acima das projeções

O JPMorgan avalia que a WEG ( WEGE3 ) poderia registrar um ganho extraordinário de aproximadamente R$ 170 milhões a R$ 230 milhões no terceiro trimestre de 2026 caso consiga recuperar as tarifas de importação cobradas pelos Estados Unidos sobre produtos de origem brasileira exportados pela companhia.

O impacto poderia elevar a margem EBITDA (Ebitda = lucro antes de juros, impostos, depreciações e amortizações/receita líquida) da fabricante para entre 23,6% e 24,2%, ante estimativa de 22,1% do JPMorgan e consenso de 21,9%.

O banco ressalta que a análise envolve limitações de informação, já que a WEG não divulgou quanto efetivamente pagou em tarifas.

Para chegar à estimativa, o JPMorgan considera uma tarifa média de 20% sob a Lei de Poderes Econômicos de Emergência Internacional (IEEPA, na sigla em inglês) sobre as exportações brasileiras para os EUA entre abril de 2025 e fevereiro de 2026.

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Reembolso pode adicionar até R$ 234 milhões ao EBITDA O JPMorgan estima que um eventual reembolso das tarifas da IEEPA poderia gerar um ganho extraordinário de R$ 166 milhões a R$ 234 milhões, equivalente a cerca de 7% a 9% do EBITDA (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) estimado para o terceiro trimestre.

Com esse efeito, a margem EBITDA do período poderia chegar a 23,6% a 24,2%, contra 22,1% na estimativa atual do JPMorgan.

Isso representaria um impacto positivo de aproximadamente 150 a 210 pontos-base.

Em relação ao consenso, a margem projetada para o terceiro trimestre é de 21,9%.

O mesmo ganho de R$ 166 milhões a R$ 234 milhões incorporado ao EBITDA de 2026 elevaria a margem anual para aproximadamente 22,5% a 22,7%, ante estimativa atual de 22,1% do JPMorgan e consenso de 22,0%.

Como o JPMorgan chegou à estimativa O cálculo parte de aproximadamente R$ 1,68 bilhão em exportações da WEG do Brasil para os Estados Unidos entre abril de 2025 e fevereiro de 2026, segundo dados da Secretaria de Comércio Exterior (Secex).

Desse total, R$ 621 milhões correspondem a produtos de transmissão, distribuição e geração de energia (GTD) e R$ 1,056 bilhão a equipamentos elétricos e industriais e motores para eletrodomésticos (EEI & Appliance Motors).

O JPMorgan não aplica a tarifa sobre toda a base.