Casas Bahia: o preço do dinheiro e a nova onda de recuperações

Foto: Divulgação/Casas Bahia *Artigo escrito por Felipe Finamore, advogado especialista em Recuperação Judicial e sócio do Escritório Finamore Simoni No dia 17 de agosto as Casas Bahia protocolaram pedido de recuperação judicial , declarando um passivo de R$ 17,3 bilhões e cerca de 28 mil credores.

O valor impressiona, mas o que chama atenção é a reincidência: em 2024, o mesmo grupo havia reestruturado R$ 4,1 bilhões em recuperação extrajudicial.

Dois anos depois, o passivo quadruplicou e a empresa admite viver a pior crise financeira desde a sua fundação, nos anos 1950.

O caso não é isolado.

O Indicador da Serasa Experian registrou 977 processos de recuperação judicial em 2025, o maior volume desde 2016, envolvendo 2.466 CNPJs, recorde da série histórica.

Em janeiro deste ano, 8,7 milhões de empresas estavam negativadas.

A comparação com 2016 é esclarecedora, pois naquele ano havia recessão declarada.

Hoje não há.

Ainda assim, mais empresas estão em reestruturação.

O que mudou foi o “preço” do dinheiro.

A Selic encerrou 2025 em 15% ao ano e, mesmo após quatro cortes consecutivos, permanece em 14%, patamar que o próprio Banco Central reconhece como restritivo.

Empresas que atravessaram o ciclo iniciado em 2021 rolando dívida chegaram a 2026 com estoque de passivo caro e margens comprimidas.

O juro alto atua por três canais simultâneos: encarece o capital de giro, encarece a manutenção de estoque e encarece as operações de antecipação com fornecedores — o risco sacado, que virou peça central da estrutura de capital do varejo brasileiro.

Ao mesmo tempo, a inflação corrói a renda das famílias e reduz o consumo, justamente na ponta em que a receita precisaria crescer para sustentar o serviço da dívida.