Citi recomenda venda de ações do Banco do Brasil após vitória de Lula

O Citi rebaixou a recomendação das ações do Banco do Brasil para venda e elevou Caixa Seguridade e Porto Seguro para compra após a reeleição do presidente Luiz Inácio Lula da Silva (PT). O banco também passou a recomendar posição neutra em Bradesco, XP, B3, BR Partners e PagSeguro, diante da expectativa de juros elevados por mais tempo e maior incerteza sobre a economia brasileira.

Em relatório divulgado nesta terça-feira (27), Gustavo Schroden e Arnon Shirazi afirmam que, mesmo depois da forte queda das ações, o cenário exige cautela. A preferência é por empresas com lucros mais previsíveis, geração de caixa e capacidade de distribuir dividendos, parcela do lucro paga aos acionistas.

Juros elevados e incerteza fiscal motivaram as mudanças. Segundo o Citi, a perspectiva de taxas altas por mais tempo aumenta os custos de financiamento, pode elevar a inadimplência e reduz o interesse dos investidores por ativos considerados mais arriscados. O banco considera que as ações precisam oferecer maior potencial de retorno para compensar esses riscos.

Embora os preços já tenham se ajustado em grande parte, acreditamos que a incerteza fiscal e os juros mais altos justificam uma compensação maior pelo risco. Citi, em relatório.

Banco do Brasil passou a ter recomendação de venda. O Citi aponta preocupações com a qualidade dos empréstimos concedidos pela instituição, principalmente ao agronegócio. O risco é que mais clientes deixem de pagar suas dívidas, obrigando o banco a aumentar as provisões, reservas contábeis destinadas a cobrir possíveis perdas, o que pressiona o lucro.

Risco político também pesa sobre o Banco do Brasil. Segundo os analistas, a instituição tem maior exposição a decisões do governo e a mudanças na condução da política econômica. A combinação desse fator com a preocupação sobre a inadimplência levou ao rebaixamento.

Itaú continua como banco favorito do Citi. A instituição é a principal escolha da casa entre os bancos brasileiros, devido à qualidade dos resultados, à disciplina na concessão de empréstimos e à solidez de capital, que ajuda a absorver eventuais perdas.

Bradesco também teve recomendação reduzida. O Citi passou a indicar posição neutra para as ações do banco. O resumo do relatório não apresenta uma justificativa específica para essa alteração, além da revisão do cenário para o setor financeiro.

Caixa Seguridade e Porto Seguro passaram a ter recomendação de compra. O Citi considera que as duas empresas oferecem maior resistência a um ambiente econômico desfavorável, com lucros mais previsíveis, geração de caixa e perspectiva de distribuição de dividendos.

Modelo de negócios favorece a Caixa Seguridade. Segundo os analistas, a companhia tem resultados relativamente previsíveis e precisa empregar menos capital para expandir suas operações, característica considerada favorável em períodos de juros elevados.

Porto Seguro pode se beneficiar dos juros mais altos.