CSN (CSNA3): IPO da divisão de cimentos à vista? Possibilidade não está na mesa por ora, diz analista da Genial

A dificuldade de transformar seus ativos em valor para os acionistas continua a ser um dos principais fatores de preocupação dos investidores da CSN ( CSNA3 ) .

Diante da demora para destravar a venda da CSN Cimentos , prometida desde o começo do ano, a Coluna do Broadcast ventilou a possibilidade de uma oferta pública inicial (IPO, em inglês) do braço de cimentos da holding .

Para Luca Vello , analista de ações da Genial Investimentos, a diversificação dos negócios da CSN exige muito capital e, combinada ao elevado endividamento, acaba penalizando a companhia.

A empresa atua nos ramos de siderurgia, mineração, cimentos e infraestrutura.

“O principal ponto de ter vários negócios é que você precisa de muito dinheiro para fazer esses negócios rodarem, além de ter uma alavancagem elevada”, afirma o analista.

Nesse cenário, a venda da CSN Cimentos é vista como uma alternativa importante para reduzir a dívida e o custo financeiro.

Inicialmente, era esperado que a transação trouxesse de R$ 15 bilhões a R$ 18 bilhões , quantia somada à venda do segmento de infraestrutura.

Ao separar as negociações, porém, o valor da divisão de cimentos foi reduzido para perto dos R$ 12 bilhões, explica Vello.

Após meses de expectativas em torno da operação, a possibilidade de um IPO também entrou no radar do mercado.

Contudo, Vello afirmou, em entrevista ao Money Times, que a área de relações com investidores (RI) da empresa, ao ser questionada, informou que a abertura de capital não estava nos planos da companhia .

“Sob essa ótica, é difícil presumir o impacto de um possível IPO.

É mais provável ainda que a companhia consiga vender a divisão de cimentos”, avalia.

Para o analista, a monetização do negócio pode ajudar a melhorar a estrutura financeira e destravar valor para os acionistas.

O analista da Genial lembra que o valor de R$ 12 bilhões seria pela venda de 100% da CSN Cimentos, enquanto um IPO não seria da totalidade da empresa, o que não representaria o valor completo ou necessário para ajudar na redução da alavancagem da holding .