Dados de inflação mais moderados podem forçar Fed a manter juros intactos

Kevin Warsh assumiu o cargo de presidente do Federal Reserve em maio em um momento em que a política monetária se encontrava em uma encruzilhada: as autoridades estavam divididas quanto à necessidade de aumentar as taxas de juros para controlar a inflação, enquanto ​o presidente Donald Trump exigia taxas mais baixas para estimular a economia.

Dados recentes, no entanto, podem levar o banco central dos EUA a ​adotar uma postura prolongada de inércia.

O mercado de trabalho não está em alta.

Os salários caíram nos últimos seis meses em termos reais e o crescimento do emprego tem sido, na melhor das hipóteses, moderado, mas a taxa de desemprego de 4,1% é historicamente baixa.

Leia Mais Kevin Warsh assume Fed diante de inflação e guerra; conheça o novo chair Ata do Fed: Membros estavam dispostos a preparar terreno para alta do juro Warsh atua sob pressão para agir diante de inflação acima da meta A inflação — que disparou nos primeiros meses de 2026 devido à guerra entre os EUA, Israel e o Irã — permanece significativamente acima da meta de 2% do Fed, mas diminuiu nos últimos dois meses, enfraquecendo argumentos de que não diminuirá a menos que os juros subam.

Como a economia não está se inclinando claramente para um desemprego mais alto ou para uma alta da inflação, a motivação dos formuladores de política monetária do banco central para esperar só se fortaleceu.

“O nível atual das taxas de juros, segundo muitos, ainda é restritivo o suficiente para reduzir a inflação”, afirmou na quinta-feira o presidente do Fed de Richmond, Thomas Barkin.

Ele observou que grande parte da aceleração da inflação decorreu de choques como aumento das tarifas, preços elevados do petróleo e um boom de investimentos em inteligência artificial — fatores que “devem passar” ⁠em algum momento.

O contra-argumento é que permitir que a inflação permaneça alta demais por muito tempo acarreta o ​risco de uma mudança para cima nas expectativas de preços dos consumidores e das empresas, o que se torna uma profecia autorrealizável.

Barkin, no entanto, disse que a tendência dos mercados financeiros e do público de se concentrarem na ​recente desaceleração das pressões sobre os preços poderá amenizar a necessidade de aumentar os juros, apesar de a inflação ter permanecido acima da meta do Fed por mais de cinco anos.

“Quanto mais as manchetes falarem que ‘a inflação está caindo’, acho que isso mantém ⁠as expectativas sob controle”, disse ele.

Os mercados certamente reagiram a essas manchetes, com operadores abandonando apostas em um aumento dos ⁠juros na reunião do Fed de 15 e 16 de setembro, após relatórios recentes que mostraram perdas inesperadas de empregos e uma inflação dos preços ao consumidor e ao produtor mais fraca do que o ​esperado ‌em julho.